白银月报:宏观承压,白银弱势寻底

国联期货有限责任公司 王娜


　　5月份的大宗商品均出现大幅下跌,美原油大跌17%,黄金下跌6.1%,白银下跌10.3%。欧债危机从脉冲式迅速转变成系统性风险,出乎意料的转变导致市场信心的短暂丧失,直接刺激了大宗商品的下跌。 宏观经济仍面临持续下滑风险,避险工具仍首选美元资产,贵金属价格承受美元打压仍将是6月份的主基调。

　　一方面制造业不景气,制约白银工业需求,通过白银商品属性显现;另一方面系统性风险是当前投资者面临的最大风险,美元资产成为最有利的避险工具,又从金融属性打压白银价格。在全球经济放缓的形势下,美国若不能独善其身,必将影响美元走弱,或使得黄金白银再次成为避险工具,进而促成白银价格上涨的动力。因此,笔者认为,6月份白银价格虽仍有一定的下跌空间,但主要行情将会弱势震荡的过程。震荡区间为2600到2900美分/盎司。

　　建议投资者近期仍然逢高沽空,以偏空操作思路为主。本月重点关注美元指数走势与希腊大选结果。