LLDPE专题:关注LLDPE反向期现套利机会

中信建投期货经纪有限公司 王小庆


　　反向期现套利可行性分析反向套利即在卖出现货的同时买入同等数量的期货。由于现货市场上不存在做空机制,反向套利的实施会受到极大的限制。

　　在现实中,通常是拥有现货库存的企业为了降低库存成本才会考虑实施反向期现套利。当期货相对于现货的升水过低甚至是贴水的时候,企业就可以考虑反向套利以降低其库存成本。从本质上来看,这种反向套利的基础依然是持有成本,该持有成本会因企业实际情况的不同而不同。

　　反向期现套利的收入分析反向期现套利的收入包括价差收入和利息收入。价差收入是指现货与期货之间的价差收入。利息收入是指卖出现货库存得到的资金进行再贷款所得到的利息收入。

　　反向期现套利的成本分析反向期现套利的成本包括交割成本和资金成本。交割成本包括出库费用、手续费等。反向期现套利的资金成本为期货保证金资金成本,如果所有资金为自有资金则此项可以忽略不计。

　　反向期现套利的利润分析通过对反向期现套利的利润进行跟踪,近期LLDPE 反向期现套利的套利利润在300元/吨以上,可以进行反向期现套利交易。

　　拥有现货库存的企业实施反向期现套利,不仅能够获得短期融资,而且可以省下仓储成本。这尤其适用于为了保障企业正常的生产经营需要维持一个最低保障库存量的下游塑料制品企业。

　　反向期现套利的注意事项套利交易虽然风险较低,但并非是完全无风险的。如当期货头寸持续亏损而投资者手中无资金补足时,期货头寸有被期货公司强行平仓的风险。反向期现套利要求当前卖出现货库存,也就是说只有手中有库存的法人客户才能进行。买方只能到《标准仓单持有凭证》上列明的交割仓库提货,不能自行选择交割仓库。根据企业所在地和交易所分配的仓单所在的交割仓库的不同,运输费用会有很大差异。根据运输方式和交割仓库的不同,出库费用也会有一定差异。