宏观、贵金属月报:下行周期中,六月可能迎来反弹

光大期货有限公司 孙永刚


　　全球政府已经进入资产负责表的修复周期,全球经济不断下行已经是一个不争的事实,而政府退出民间经济内生动能的进入需要一个时滞性,而期间伴随着是货币的间歇性收紧,全球泛滥的流动性将得以控制,而对应的贵金属也必然进入下跌周期。在下行趋势确认的情况下,市场的反弹节奏就显得非常关键,六月是一个非常重要的时间窗口,在全球央行的货币政策确定的情况下,欧洲在六月中旬可能不断传来利好消息,也将使得市场出现一波反弹。

　　去年年底市场预期欧洲解体的风险不断加剧,危机之下,欧洲央行采取了应急的长期再融资操作(LTRO),使得解体的风险随之散去,并且欧盟签署财政公约,市场因此出现一波大反弹,但这仅仅使问题有所缓解,而并没有使危机得以根除。目前市场再次爆发于希腊,聚焦于西班牙,但危机真实的要害依然是银行体系流动性危机,可解决问题的关键不是单纯的货币问题,政治联盟下的结构化路径或许才是解决问题的关键,静待欧洲六月的利多触发市场反弹。