东亚期货：棉花低开低走 空单继续持有

　　美国棉花期货周一收盘涨跌互见，买盘提振现货月7月期棉，因在本月稍后7月期棉进入交割前，投资人寻求回补空头并结清仓位。洲际交易所(ICE)指标月12月期棉跌0.59美分，收报69.29美分。现货月7月期棉大涨2.19美分或3%，报75.09美分。

　　今日郑棉1301合约震荡下跌。开于18950，最高19025，最低18835，收于18900，较上个交易日下跌145个点。棉花指数持仓日增加12484手，成交量为23万多手。

　　现货市场上，6月12日中国棉花价格指数(328)为18421元/吨，下跌46元/吨。6月11日进口棉花价格指数(FCIndex S)为86.73美分/磅，较昨日下跌1.53美分。

　　和国际相比，国内棉价还要面临订单转移情况，由于国内外价差持续处在高位，国内纺织行业的国际竞争力大大减弱，其中棉质产品的出口全部是负增长。国内下游已经开始进口巴基斯坦和印度的低价棉纱和棉布，来降低成本。根据以往经验，国内外棉价相差1000-1500块钱，纺织行业一般可以内部消化，但是现在差价超过4000元就很难消化了。国内外的巨大价差使国内棉花的需求更加恶化。

　　目前市场多头除了寄望国家收储政策外，对于未来棉花产量也有担忧。来自国家防总的信息显示，今年汛期全国多雨区范围较去年明显偏大，区域性强降水过程较常年偏多，洪涝灾害可能重于去年，不排除发生流域性大洪水的可能，特别是长江发生大洪水的几率越来越大。长江流域是国内棉花的三大产区之一，种植面积占全国总面积的25%左右，未来一旦发生洪水，国内棉花产量不排除出现大幅减产可能。

　　从盘面走势看，今日郑棉1301低开，盘中震荡收低，持仓有所增加。棉价连续走低，仍维持下跌趋势。建议空单继续持有。

　　以上观点仅供参考，不作为市场参与者入市交易依据。期货有风险，投资须谨慎。

　　徐舟  TZ000664