能源化工周报:维持看空思路,回避技术性反弹

象屿期货有限责任公司 象屿期货研究所


　　商品大势:上周中国降息,且经济数据表现尚可,短期来看宏观上进一步恶化的可能有限,金融性下跌可能告一段落。回归前期主抓商品供求的思路,逢反弹抛空。 LLDPE 本周观点:供需矛盾未解决前,偏空思路不变,成本下行、检修预期消失,打开连塑进一步下行空间。但短期内宏观面松动,需警惕前期金融性下跌后的超跌回补,以三地油价计,成本仍在10200 元/吨一线, 如整体氛围好转,反弹可能接近成本线,建议空单逢低降低仓位,回避技术性反弹风险。

　　上周行情简述:上周连塑增仓下行,指数收于9155 元/吨,较前一周收盘价跌5.66%,收盘持仓为31.0 万手(较前周减4.40 万手)。

　　基本面: 供应方面,检修幅度减小;需求维持淡季规模,库存有所回落后可能面临新一轮增长。上游成本方面,上游原油、石脑油及乙烯价格明显回落,成本降低明显,石化开始出现盈利,检修预期减弱,供过于求矛盾仍存条件下,成本下行预示下方仍有空间。内外盘价差继续缩窄,后期进口压力出现概率加大。 PTA 本周观点: PTA 整体弱势格局不变,但短期内厂家亏损处于高位, 进一步主动下跌动能不大,可能出现一定反弹。由于其基本面弱势明显, 反弹后仍是较好的抛空品种。

　　上周行情简述:上周PTA 减仓下行,指数收于7023 元/吨,较前一周收盘价跌8.06%,收盘持仓为66.3 万手(较前周减6.9 万手)。

　　基本面: 下游织机负荷下降明显,聚酯及下游库存高企,供需情况仍不乐观。但目前PTA 企业亏损达到700 元/吨一线,处于相对高位。