2012年北京中期贵金属报告:阶段性底部将逐步确立,国内外银价有望走强

北京中期期货经纪有限公司 陈旭


　　5月国内宏观经济运行数据公布后,“两喜四忧”给市场将带来的是“喜少忧多”的影响,首先“喜”第一在于5月我国进出口总值为3435.8亿美元,增长14.1%,创历史纪录,而且进、出口规模双双创月度历史新高,当月出口1811.4亿美元,进口1624.4亿美元;“喜”第二在于5月份物价水平再次创新低,同比上涨3%创23个月新低,这为下半年央行放松货币政策提供了空间。我们认为,“忧”主要体现在四个方面,第一是消费增长缓慢,5月份社会消费品零售总额环比增长0.84%,消费对经济增长贡献拉动能力不足;第二是固定资产投资增速低,5月份固定资产投资环比增长1.15%,增速较1-4月份回落0.1个百分点,而且中央项目投资增速同比下降7.7%,降幅较1-4月份扩大3.6个百分点;第三是工业增加值同比实际增长9.6%,而环比只增长0.89%,传统的5-7月份我国制造业进入生产淡季,这意味着PMI指数在随后的两个月继续下行;第四是5月份新增贷款仍将保持缓慢增长,主要受实体经济需求增长缓慢拖累。

　　展望后市,近期欧债危机加剧,美元指数大幅上涨,投机基金大幅减仓离场,国际银价出现一轮快速下跌行情。但随着宏观面风险得到逐渐释放,6月份银价有望在的26美元附近展开反弹。当然,近期欧债危机如何演变,希腊是否退出欧元区等风险事件仍将对国际银价产生较大的不确定性影响因素。目前白银26美元为白银中期多空趋势的分水岭,激进者可在26美元以上,背靠26美元止损的前提下,逢低接多,目标位为35美元。31美元附近压力较大,可以采取在此位置减仓,突破后再度加仓的操作,目标位35美元。如有效跌破26美元,可顺势做空,关注下方支撑24美元,22美元以及20美元。