万达期货周报:白糖-销售重回低迷,新蔗长势良好

万达期货有限公司 刘永华


　　广西5月工业销售44万吨大大低于市场预期,造成5月全国白糖销量仅86万吨,低于正常年份的110-120万吨,考虑到5月份国家收储完成近20万吨,实际市场销售状况堪忧。在未来6-9月份如果销售仍未见起色,国家收储数量不再扩大,则后期库存压力将长期存在。

　　宏观面消息主导本周市场波动,中国降息后欧洲和美国央行按兵不动,国内货币政策调整被市场迅速消化,郑糖在5800元左右的成本位附近有所企稳。期现价格、近远月合约价差不断拉大,下榨季蔗价未定,多空双方均缺乏基本面方面持续加仓的理由,未来如延续或扭转前期的下行趋势,需要国内外宏观因素推动。

　　进入5月份以来,国内蔗糖主产区气温和降雨量均高于历史均值,为甘蔗生长提供良好的自然条件,预计单产将比去年有所提高,叠加种植面积增加50万亩左右的共振因素,甘蔗连续三年增产的规律仍将在下榨季发挥作用。进入6月第二周后,收储政策是否变动也应该得到消息面的确认,信息真空则意味着变数增大或国地出现分歧,需注意政策变动风险。

　　外糖方面,市场仍然关注巴西天气,由于短时间的连续降水,糖厂蔗料压榨和食糖运输均受到影响。国际糖现货的持稳走强和7-10合约回归反向,国际糖或短暂出现紧平衡的可能,但榨季整体过剩和三季度600万吨盈余的压力仍将使食糖市场呈现宽松局面。