东亚期货：白糖高开低走 空单继续持有

　　因市场担心巴西食糖产量因大雨天气而减少，本周五纽约ICE原糖期货价格在空头回补带动下大幅上涨。当日1207期约上涨87个点，收于20.84分/磅；1210期约上涨50个点，收于20.01美分/磅。

　　今日郑糖1301合约高开低走。开于5778，最高5784，最低5671，收于5674，较上个交易日下跌19个点。指数持仓量日增加179456手，成交为157万多手。

　　现货市场上，广西现货报价小幅下调，南宁中间商报价6300元/吨，下调50元/吨，销量清淡。周一华东销区价格持稳，宁波报价6600元/吨，回落50元/吨，成交一般。华中销区糖价下跌30-100元，武汉报价6400-6650元/吨，下调100元，成交一般。

　　近期原糖出现反弹的主要原因是巴西降雨的天气。此前连续一周的降雨导致了巴西甘蔗压榨和食糖出口进度放缓。根据Unica数据，截至6月1日，中南部12/13榨季累计榨蔗7071.1万吨(同比-29.61%)，产糖352.91万吨(-26.23%)，吨蔗糖分114.9千克(-1.4千克)，食糖用蔗比45.59%(+2.61%)。目前情况是尽管周末降水告一段落，但是下周一开始重新出现降水。原糖7月即将进入交割，因此天气对其的影响作用也将告一段落，后期产量的压力仍将让价格继续走低。特别是在本榨季全球食糖过剩结局已经确定，目前的紧缺情况只会使后期的过剩更加严重。接下来仍需要紧密关注巴西降雨情况。

　　国内方面，本周市场预期的第二批50万吨的收储没有发生，因此郑糖继续震荡下跌。我们依然认为引导本次国内糖价下跌的主导因素是进口成本的相对低廉，国内外糖价的巨大价差，导致了进口糖的大幅增加，直接冲击了国产糖的销售。目前原糖近月价格由于巴西天气问题出现大幅反弹，进而进口成本也迅速提高，此前出现的配额外进口盈利区间迅速消失，配额内进口盈利也大幅回落。这也可能导致国内进口食糖的需求出现缩减，以及之前的进口正套平仓。

　　从盘面走势看，今日1301郑糖高开，盘中单边下跌，持仓继续增加。白糖今日高开低走荡，整体仍继续维持下跌趋势。操作上建议空单继续持有。

　　以上观点仅供参考，不作为市场参与者入市交易依据。期货有风险，投资须谨慎。

　　徐舟