世元周评：希腊选举利好难挽金银下跌格局

　　上周(2012-6-11至2012-6-15)金银由于周末希腊二次大选的到来，而屏住呼吸，整体上呈现窄幅震荡格局。黄金，周开盘于1602美元/盎司，最高上探1633美元/盎司，最低下探至1582美元/盎司，最终收报于1627美元/盎司，全周小幅上涨34美元，涨幅为2.12%；而白银，周开盘于28.57美元/盎司，最高上探至29.11美元/盎司，最低下探28.18美元/盎司，最终收报于28.67美元/盎司，周微涨0.18美元，涨幅为0.63%。

　　本周可以说是2012年金融市场最为重要的一周也不为过，周初全球焦点将聚集于希腊二次大选的结果。尽管在大选结果公布前，资本市场基本上采取静观其变的态度来应对，但市场预期全球主要央行将采取行动以避免周日希腊大选而导致金融市场的动荡，欧元等风险货币和黄金因而获得支撑，连续四个交易日小幅上涨。然而，由于在希腊选举前，市场投资者还是不敢妄动，投资态度相对谨慎，欧元等风险货币和黄金出现了小幅上涨，但白银整体保持窄幅震荡的走势。笔者分析，如果此次支持国际救助计划的新民主党派最终能在周日大选中赢得多数票，黄金和白银价格就有短线上涨的空间，黄金下一目标位为1680美元/盎司，则白银最高会上探至30.2美元/盎司。即使最终反对撙节计划的左翼激进联盟获胜，加剧希腊退出欧元区的风险，届时全球主要央行也会联手起来向市场注入流动性，来避免金融市场的巨大波动，提振市场信心，也将对非美货币和风险资产有所提振。

　　此外，笔者认为，希腊留在欧元区仍为大概率事件，无论哪个政党获胜，均明白这样的道理，一旦希腊退出欧元区，民众将不得不面临恶性通胀、银行挤兑潮和社会全面贫困化等不可控的后果，所以即使左翼激进联盟获胜，也只是想争取取得与三驾马车更多的谈判筹码，并不想鱼死网破。因此，希腊二次大选短期对金银而言，利好的概率要大于利空的概率。

　　而周一、周二在墨西哥举行的G20峰会，其中的一个重要议题便是讨论欧债问题。对于近期加速恶化的欧债问题，使与欧元区有紧密联系的国家也深受其害，经济下滑明显，为了避免全球经济的二次探底风险，全球主要央行有再次协作的可能。一旦各国央行再次准备提供流动性以防信贷紧缩，金银将可能再一次有一个大幅的反弹。

　　相反，对于周四凌晨，世界瞩目的美联储公开操作委员会的议息会议。笔者认为，虽然美国就业市场依然低迷，欧元区风险加大，而且通胀压力较小，但是美联储可能在此次会议上再次发出美国经济复苏势头良好的信号，最终也有很大的可能不采取更为有力的货币政策来刺激经济。对于新的货币政策极有可能是更新版的扭曲操作政策。若此种情况发生，届时美元指数将重拾升势，大幅打压金银，金银中期方向将因此而豁然开朗，金银大跌序幕或将因此而开启。

　　尽管上周金银窄幅震荡，但全球最大的黄金ETF基金(SPDR Gold Trust)增仓3.01855吨，仓位增至1,277.39330吨；而全球最大的白银ETF基金(iShares Silver Trust)上周则连续大幅增仓，累计增仓75.43吨，仓位增至9744.51吨。