钢铁周报:钢铁行业开始再库存 继续看多螺纹钢

　　万达期货有限公司 郑戈

　　目前钢铁行业结束了此前的去库存，并开始了再库存进程。在上游矿产品领域的再库存已经开始，一 些钢厂已经加价采购铁精粉，矿石价格在短期内已经出现较大上涨。在经销商领域，赌涨情绪也正在升温，但仍未出现较大规模囤货和上涨。在此过程中，由于上下 游再库存的不同步，钢铁生产利润正在下行。因此整体行业的再库存还需要最终需求的配合。

　　在钢铁的分品种中，板材在今年的表现相当的好。从当月的生产数据来看，目前钢铁生产以整体性的放缓为主，但板材的生产速度在进入2012年之后是比较快的，同时其利润也保持在较高的水平。虽然此前钢材市场整体性回落，但板材价格降幅较低。

　　上周央行降低银行系统的贷款利率之后，银行系统的贷款需求可能已经上升。整体市场的货币利率仍然保持相对较低水平，票据利率仍然继续下降。银行体系的短 期SHIBOR利率出现了明显上升。目前保增长的格局下，有理由相信政府正在干预银行系统的贷款速度，使其贷款增长超预期。5月份的信贷也超预期。结合需 求的数据来看，5月份的投资增长放缓的情况已经转向，这实际上意味着整体的需求正在转好。

　　从本周开始，市场已经逐渐寻找到了信心，主要大宗工业品开始上涨。在外围市场，人们仍然在考虑希腊大选等欧洲债务危机带来的问题，但是由于全球政府的干预，这些不利的影响正在削弱。继上周我们战略性看多之后，这周继续保持多头观点。