中大期货盘后点评20120619

　　股指

　　宏观因素

　　国际方面：

　　4 月西班牙银行业不良贷款比例飙升至 18 年高点

　　据西班牙央行周一公布的资料显示，4 月份西班牙银行业坏帐比例升至 18 年高点，这表明在经济再度衰退的情形下，西班牙的企业和居民拖欠债务的现象增加。 据西班牙央行资料显示，4 月份银行业贷款余额中拖欠时间超过三个月的占 8.72%，高于 3 月份的 8.37%，创 1994 年 4 月以来最高水准。

　　德国央行拒绝欧元区债务共担方案

　　德国央行周一表示，反对拟议的欧洲偿债基金。这一概念最初由德国经济顾问委员会提出，欧元区成员国超过国内生产总值 60%的主权债务部分将可以通过该基金共担。德国央行在其六月公报中称，欧洲偿债基金是否能够在现行欧洲条约下运作，以及是否符合德国宪法似乎均存疑。

　　G20 公报草案：承诺采取一切必要措施

　　据一位了解二十国集团(G20)公报草案的高级政府官员透露，G20 领导人将承诺采取所有必要措施以安抚全球市场。公报草案显示，G20 希望欧元区能和希腊新政府合作，以确保希腊坚持改革计划、欧元区可以存续。草案还显示，G20 的首要任务仍是实现稳健、可持续的平衡发展，以推动就业，并提高福利水准。

　　希腊新民主党主席萨马拉斯希望重新磋商救助协议

　　希腊大选获胜党派新民主党主席萨马拉斯周一表示，他将尊重希腊在 1300 亿欧元的第二轮救助协议中作出的承诺，但将寻求对上述承诺作出调整，以帮助饱受衰退困扰的希腊经济重现增长。萨马拉斯表示，希腊将遵守协定内容，同时希腊还会提出一些能够促进经济复苏，并给希腊民众带来机会和希望的政策。

　　国内方面：

　　证监会鼓励基金发行固定收益类产品

　　权威人士日前表示，监管部门鼓励基金公司多推固定收益类产品，满足大众投资者的需求，希望未来固定收益类产品能占到基金总资产的一半。目前，基金公司最多可以同时上报 3 只固定收益类产品的募集申请。

　　胡锦涛：有信心继续保持中国经济平稳较快发展

　　赴墨西哥洛斯卡沃斯出席二十国集团领导人第七次峰会前夕，中国国家主席胡锦涛接受了墨西哥主流媒体书面采访。在谈到中国经济形势时，胡锦涛表示，我们有信心继续保持中国经济平稳较快发展。

　　节能与新能源车新政浮出：纯电动车或免征购置税

　　工信部装备工业司司长张相木 16 日表示，《节能与新能源汽车产业发展规划(2012-2020 年)》近期将由国务院发布实施。记者在全球节能与新能源汽车峰会上获悉，该规划将带着一系列产业扶持政策浮出水面，其中包括新能源汽车免征车辆购置税、增值税税率降至 13%等。

　　技术分析

　　股指期货市场呈平开低走格局，盘中弱势震荡为主，午间收盘时市场出现一波快速下跌，午后期价虽然有所反弹，但每次接近日内均价即受阻回落，整体重心一直向下，多头较为无力。截至收盘IF1207合约收盘报2558点，跌13.6点，跌幅0.53%，持仓增加1730手。

　　操作策略

　　虽然希腊退出欧元区这个定时炸弹暂时被拆除，但欧洲经济增长前景依旧不乐观，本周G20、美联储议息会议等大会密集，建议短线暂时观望。

　　美元指数

　　西班牙10年期国债收益率升至7%上方，西班牙4月银行不良贷款率升至8.72%，达至18年新高，是日内风险偏好大幅转恶的推手。但实质是，希腊大选新民主党胜出，只是未让最坏的情况发生，欧元区经济低迷，仍需要统筹性的计划和措施来令局势发生改变，至此本月余下两周的各类峰会仍将令市场处于高度的不确定性当中。但从技术层面看，美元指数在未能有限突破上方均线系统压制之前，依旧保持看空思路。

　　上海金属

　　今日金属市场窄幅整理，尾盘小幅回落，截至收盘，沪铜主力报收54670，较上一交易日下跌370点，持仓持续增加，因合约移仓，成交一般。

　　1、隔夜美股及商品市场涨跌不一，但空间相对不大，尽管希腊退欧风险短期消除，但对于后期执政形势以及发展困境仍令市场担忧，同时西班牙国债收益率突破7%警戒线，不容乐观。今日，美联储将召开为期两天的议息会议，市场关注是否将出台进一步的刺激措施。

　　2、现货上看，周一国内铜价略显滞涨，比价也有明显回落，但今日沪铜却略显滞跌，尽管伦铜小幅收跌，但今日国内开盘基本都昨日收盘持平，比价也明显回升至7.4以上。现货升水坚挺，尽管下游消费依旧乏力；据此来看，铜价短期有望围绕55000一线盘整，等待欧洲及美联储等进一步指引！

　　3、技术上，铜价短线结束连日反弹，上方压力略显，因价格反弹至前期成交密集区，但下方均线支撑也比较明显，短期下跌趋势并不明朗。

　　操作上，短线维持震荡思路，谨慎者可适度观望，激进者可依托10日均线止损，上多下空；另外，关注联储会议！

　　螺纹钢

　　宏观信息

　　(1)、国际清算银行日前公布的数据显示，5月人民币实际有效汇率指数为109.72，较4月上升2%，创下1994年国际清算银行公布这一数据以来的历史最高值。分析人士指出，实际有效汇率创出新高将对我国出口带来压力。

　　(2)、备受业界关注的年内首期地方政府债券于6月15日顺利招标，数据显示，由财政部代理发行的7省市地方政府债券发行期限为3年期，最终中标利率为2.76%，发行总额为206亿元，认购倍数为1.47倍。 从招标结果看，该期债券不仅中标利率落在机构预测的上限，高出同期限国债利率20个基点，认购倍数也远远低于市场预期，显示出机构对首期地方债热情似乎不高。

　　(3)、 6月20个大城市推地量创全年新高

　　(4)、欧亚经济委员会对我生铁浴缸发起反倾销调查

　　(5)、欧盟大幅缩减贸易普惠国数量中国首当其冲

　　产业信息

　　(1)、6月15日工信部正式对外公示修订后的《钢铁行业生产经营规范条件》，其重点突出了技术、环保、质量等要求。

　　(2)、基差：今日螺纹钢基差为181元/吨，较上一交易日下降11元/吨。

　　(3)、铁矿石市场：港口现货铁矿市场：PB粉970-990元/吨，火箭粉880元/吨，扬迪粉910元/吨，PB块1040元/吨，纽曼块1070元/吨；63.5%巴西粗粉涨10至970元/吨，65%巴西粗粉1050元/吨。63.5%印粉1020元/吨，58%印粉涨10至850元/吨。6月15日国际铁矿石海运费：巴西至中国跌0.054至17.196美元/吨；西澳至中国跌0.028至6.564美元/吨。

　　(4)、焦炭市场，山西临汾地区二级冶金焦出厂价跌10至1640元/吨；山东枣庄地区二级冶金焦出厂价维持在1730元/吨；河北唐山地区二级冶金焦出厂价维持在1780-1800元/吨。

　　(5)、库存，上海交易所螺纹钢仓单日报为10038吨，持平。线材仓单日报为0，持平。

　　(6)、印度63.5%粉矿6月18日CIF指数参考报价139.5美元/吨，涨0.5

　　美元/吨。

　　技术分析

　　螺纹钢主力合约RB1210昨日高开13，开盘价4132，最高价4140，最低价4123，收盘价4129，较上周末结算价上涨10，成交364904手，持仓666680手，较上周五增持24216手。今日该合约上期所会员成交及持仓前20名情况为，成交量较上周五增加9897手，持买单较上周五增加9110手，持卖单较上周五增加11512手。

　　预判与建议

　　RB1210合约震荡偏强，欧债问题仍较复杂，周末希腊传来利好，但目前焦点返回西班牙的债务及银行业问题。操作上建议，短线4150-4080区间高抛低吸。

　　黄金

　　市场对新一轮宽松政策的预期升温，将支撑黄金价格上涨，有迹象显示：美国经济复苏步伐不稳，人们因此预期美国将进一步放松货币政策，这一预期将一定程度上支撑黄金的价格。另一方面，上周五公布的数据显示，美国6月纽约联邦储备银行制造业指数和美国6月消费者信心指数均表现疲弱，这在一定程度上也提振了金价的预期。

　　本周首当其冲的重大事件为G20峰会，G20一度为应对希腊大选对市场的冲击号召全球央行“协同”应对。紧跟着就是万众瞩目的美联储货币政策会议，焦点在于是否会有QE3出炉，经济学家预期延长“扭转操作”可能性更大。在希腊大选顺利完成政府更替的情形下，这两个原本被寄予厚望的重要事件能够取得多大的成果，能否被市场所认可，目前依然不得而知。

　　虽然希腊大选告一段落，不过接来下希腊新一届政府与欧元区关于援助条件的谈判恐难言“顺利”二字，加上西班牙、意大利等国接踵而至的债务风险，欧元区前景还未到一帆风顺之际。G20承诺的提供流动性如何兑现也是近期贵金属市场关注的焦点。所以消息面和技术面不确定因素将反复发酵影响，黄金避险属性将进一步发挥，故从走势看，短期黄金直接大幅上涨的可能性较小，有望形成震荡慢牛的格局，在不停的震荡中不停的上涨。

　　白银

　　宏观面

　　1、 对西班牙担忧升级：西班牙10年期国债收益率涨至7.18%，当日升26个基点，德债收益率差为577个基点，并触及7.30%，为欧元区历史最高水准。

　　2、 希腊新民主党已要求修改援助协议，恐市场乐观情绪难以持久。

　　3、 这两天的G20峰会，首要议题是批准向IMF增资以应对欧债危机，筑高防火墙规模；承诺采取一切必要的举措提振经济增长，以及创造就业。

　　4、 SPDR黄金ETF持仓为1281.619吨(+4.225吨)；巴克来白银ETF基金持仓为9804.85吨(+108.62吨)，纽约证券交易所铂金ETF基金持仓为48.28万盎司(0盎司)，钯金ETF基金持仓为82.79万盎司(-0.00盎司)

　　小结

　　希腊问题缓解后，西班牙问题又接踵而来，预计这两天的G20会议各国会拿出一些积极的态度，ETF基金经过前期减仓后，近期接多意愿明显，美白银仍保持震荡向上势头，重要阻力位仍是2900美分，内盘跳空增加了操作难度，建议内盘轻仓逢低买入，止损5980。

　　橡胶

　　周二，沪胶主力1209开盘23150，最高23290，最低23030，收盘于23045

　　信息面

　　希腊没有退出欧元区暂时缓解了欧元区的紧张情绪，但西班牙、意大利的债务问题仍存潜在爆发可能。近期市场对美国以及欧盟推出宽松货币政策预期不断增强，对市场存在一定支撑。希腊大选结果出笼后，亚洲股市和欧元汇率一度大涨，国际油价也有上涨。周一(6月18日)纽约商品期货交易所西得克萨斯轻油2012年7月交易区间82.04-85.60美元，比前一交易日下跌0.76美元。

　　现货面

　　昨日青岛保税区进口天胶成交稀疏，泰标20#成交在3040-3050美元/吨，马标20#成交在3050美元/吨左右；印标20#现货成交在2960美元/吨左右。

　　云南地区天胶报价整体持稳，部分商家不急于出货，报价偏高。民营全乳胶报价23000元/吨左右，民营5#报价22700元/吨左右，民营标二报价22000元/吨左右。

　　后市观点

　　今日沪胶并未延续昨日的强势，走势相对平稳，尾市回落。从沪胶周图上看，仍是在下降通道中，只是近2周在22000得到支撑，是不是能在此位做底成功还有待市场更多利好。趋势无单者观望为宜，短线进出。

　　投资有风险，入市须谨慎。个人观点，不做入市参考。

　　PTA

　　1,希腊退出欧元区可能性减小，宏观面带给市场暂时性企稳的信心增强，上游原油收价重回5日线以下，且处在低位震荡区间，PX,MEG现货在昨日仍然跟随PTA反弹，PTA现货日内反弹80左右，今日三点后首轮报盘跟随期货行情略微反弹，商谈不温不火，期待新需求。

　　2，“跌跌不休”的下游涤丝也从周末开始有喘息机会了，产销有所回升，但相对产业上游来讲走势更被动，在整体需求疲弱的背景下，市场信心仍待一定时间恢复。

　　3，逐渐计入淡季以及对下半年产能投放预期使得市场悲观情绪过重，但前期国家收储棉花，库存较高，目前现货贴水，这部分现货终究要在引导下反弹后回流市场。另外，棉花大幅度反弹这在一定程度上会缓解前者情绪。

　　4，宏观面带给市场暂时性企稳的信心增强，棉花继续反弹等因素推动的多头氛围支撑短线行为，现在谈转势为时尚早，操作上如我们建议的短线可介入多单，前期趋势空单继续轻仓持有。

　　L

　　宏观信息

　　G20峰会上金砖四国向国际货币基金组织增资，其中中国增资430亿美元，俄罗斯增资100亿美元，印度增资100亿美元。

　　产业信息

　　上游：原油继续维持整理，后期反弹85可期。

　　现货市场：出厂价格未予调整

　　今日现货市场价格以稳为主。主流7042无税9100-9350，含税9800-10000。

　　PE到港数量增多，港口库存上升。

　　下游市场：棚膜生产逐步展开，备料需求有所启动。

　　技术分析

　　反弹上方面临阻力，多空双双减仓。

　　预判与建议

　　欧债危机暂时得以缓解，再加上塑料的需求面略有好转，短期市场有望继续反弹，9400以下多单可继续持有，反弹先看9600，再看9890。

　　PVC

　　宏观信息

　　支持紧缩措施的新民主党获胜，给希腊留在 欧元区传来好消息，IMF增资基本确定。阶梯电价7月1日实施，将增加企业用电成本，国家对商用汽车的刺激对市场会有作用。房地产能否继续5月行情有待验证。

　　产业信息

　　OPEC继续维持目前正在执行的每天3000万桶的欧佩克原油生产限额，OPEC成员国将减产以达成日产3,000万桶上限，料将在7月见到相关效应 。高盛调高大宗商品预期，7月份的石油禁运和局部冲突可能对油价有支撑，但也要关注主要国家的经济数据和希腊大选预期。

　　今日电石市场价格稳定，电石开工率较低，等待PVC企业去库存。

　　技术分析

　　今日主力合约1209下跌60点，持仓减少，反弹缺乏动能。美元指数出现上涨但仍收于5日均线下方，从技术图形看短期回调概率大，等待周线验证。

　　短期做多，建议多单持有。

　　豆类

　　今日豆油1301高开高走，收盘价较开盘价小幅上涨32点，比昨日结算价上涨112点，持仓增加20588手。豆油受前期高点压制，反弹力度相对较弱，建议前期多单持有。豆粕1301高开高走，收盘价较开盘价上涨55点，比昨日结算价上涨100点，持仓增加153830手，表现强劲，多单持有。

　　美国农业部(USDA)在每周作物生长报告中公布称，截至6月17日当周，美国大豆生长优良率为56%，之前一周为60%，上年同期为68%。

　　截至6月17日当周，美国大豆出苗率为95%，之前一周为90%，去年同期为77%，五年均值为81%。

　　截至6月17日当周，美国大豆开花率为5%，去年同期为2%，五年均值为2%。

　　希腊选举符合市场预期，市场利好兑现，能源工业品等价格承压下行。农产品受天气炒作因素上涨，大豆目前已处于天气炒作季节，但需考虑月底美国农业部今年美豆种植面积报告可能带来的利空，快速冲高可适当减磅

　　棉花

　　一、宏观环境：

　　西班牙央行公布的银行业4月坏账占未偿付贷款总量比例从3月的8.37%升至8.72%，为1994年4月以来最高； 10年期国债收益率周二稍早触及7.285%的恐怖高位。

　　中国提出向国际货币基金组织危机应对基金注资430亿美元。

　　住建部要求继续严格执行住房信贷政策。

　　G20峰会：欧债危机成焦点，将承诺采取措施安抚全球市场。

　　二、内外盘变化

　　ICE期棉12月合约6月18日收盘上涨0.71美分，至71.86美分/磅。今日国内棉花1301高开，午后走低，尾盘有所拉升。

　　三、棉花基本面信息

　　1.现货信息：棉花指数跌8报18325

　　。

　　国内各地皮棉销售价格多数持稳，仅河北江苏个别下跌18-42元/吨不等，3级棉报价18300-18600元/吨，4级棉17300-17800元/吨不等。

　　2.棉市信息：

　　国内： 5月份纱产量267万吨，化纤产量354万吨；消息称中国表示要购买100万吨美国棉花作储备；新疆沙雅县雹灾致12万亩棉花绝收。

　　国外： 国内棉花价格止跌，印度棉报价保持坚挺；局部新花播种已结束。

　　3.下游市场：1)棉副：棉籽及其产品价格基本稳定。

　　鞍山帝昊经贸40蛋白2300元/吨；46蛋白2650元/吨。

　　辽宁鞍山海城市贸易商39%蛋白棉粕2350元/吨；42新疆棉粕2450元/吨。

　　安徽鑫亚源饲料贸易新疆的棉粕站台价格1780元/吨。

　　2)棉纱； 纱线市场整体出货迟缓，价格弱势下滑，订单不足开工率不高，下游需求无明显改善。

　　4.技术分析：

　　希腊新民主党赢得选举，组阁仍将艰难，棉花震荡。从日线形态上来看，棉花处于下跌形态，但是连续两根阳线，棉花有望走出底部震荡。此外，尽管外围环境恶劣，棉花也表现出一定的抗跌性，MACD指标显示买入信号，超跌反弹和大量缺口是上行的一大动力。

　　四：结论

　　棉花近日大幅下跌已渐显政策性底部，政策性的底部并不意味着棉价不会继续下跌。欧债危机担忧不减，国内经济放缓，下游需求低迷，内外棉价差过大等因素重压棉价。新年度20400国家收储是棉价目前最大希望，预计棉花走过5、6月低迷阶段，后期震荡向上，接近或高出收储价的可能性较大。

　　因此我们建议，棉花目前操作以区间多单试仓为主。棉花1301可以暂时把18500-18700当做底部区间，考虑自身承受力度可以接近下沿接多，突破注意止损设置。前面多单继续持有，少许多单继续加仓。目前关注19200支撑一线。

　　小麦

　　强麦1301今日平开，震荡走高。

　　现货方面：安徽灵璧县第一粮食购销公司2012年2级新白小麦汽车板价2040元/吨，3新白小麦汽车板价2030元/吨，四级新白小麦收购价格2020元/吨，与昨日持平。淮南地区2011年中等混小麦收购价格1920元/吨，特一粉批发价格2580元/吨，与昨日持平。蚌埠2011年中等混合小麦小麦进厂价2140元/吨，与昨日持平。

　　6月19日，合肥市场上三等小麦收购价100.5元/百斤，与上周相比持平；出库价103.2元/百斤，与上周相比持平；特一面粉批发价141.6元/百斤，与上周相比下跌0.14%；零售价160元/百斤，与上周相比下跌0.12%。

　　据市场监测，进入6月份，合肥周谷堆农贸市场粮源充裕、品种丰富、购销平缓、交易稳定。受托市政策提振，小麦价格止跌企稳；因夏季到来，市场消费下降，近日市场面粉价格均有下跌。

　　宏观方面，西班牙央行公布的银行业4月坏账占未偿付贷款总量比例从3月的8.37%升至8.72%，为1994年4月以来最高； 10年期国债收益率周二稍早触及7.285%的恐怖高位。

　　中国提出向国际货币基金组织危机应对基金注资430亿美元。

　　住建部要求继续严格执行住房信贷政策。

　　G20峰会：欧债危机成焦点，将承诺采取措施安抚全球市场。

　　外盘方面，受欧债危机缓和影响，芝加哥小麦7月合约，在经历昨日较大涨幅后，继续保持上涨。目前涨幅已超过0.84%。

　　总结：G20峰会承诺安抚市场、中国向IMF注资等消息在短期内提振金融市场；同时经济下行压力仍然强大。短期仍以震荡行情为主。

　　白糖

　　国际消息

　　ICE原糖期货市场1207期约上涨2个点，收于20.86分/磅；1210期约下跌2个点，收于19.99美分/磅。

　　国内消息

　　国内食糖市场走势极为疲弱，糖价在大幅高开后遭遇了沉重抛压，盘中下跌百余元，市场传闻国家要停止收储，这对市场的信心是极大的打击。不过，考虑到国家威信，市场收储还是值得期待，但交易上控制好仓位，以防空头再次发力下攻。

　　现货报价

　　18日，主产区报价稳中有降，湛江报价下调30元/吨，云南糖报价下调5-25元/吨，各地成交一般或清淡。具体情况如下： 柳州：中间商报价6150-6250元/吨；南宁：中间商报价6300元/吨，制糖集团报价6300-6330元/吨；湛江：广东糖报价6350元/吨，报价下调30元/吨；云南：昆明中间商报价6000-6180元/吨，报价下调5元/吨；广通中间商报价5920-6150元/吨，报价下调25元/吨；大理中间商报价5870-6110元/吨，报价下调25元/吨；乌鲁木齐：一级白砂糖(新疆糖)中间商报价6500-6600元/吨；集团报价6400-6600元/。

　　操作建议

　　今日白糖呈现缩量盘整走势，盘中一度创新低，但收到豆类上涨人气的影响出现平仓上行盘，从日线上看白糖重心不断下移，行情将会出现最后杀跌的阶段，中线空单继续持有，日内沿5日，10日均线分配部仓短空。