白糖周报:外盘现货走强宏观转暖,郑糖止跌企稳

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　　本周产销区价格均呈下降走势,但销区降幅小于产区。华北销区和南方产区的价差有所扩大,前期在消费乏力和走私糖影响下,华北现货价与南宁价差不足百元,目前恢复到250元以上。进入夏季消费期后,产区南糖北运情况将有所好转。

　　宏观面不确定情况下,本周郑糖维持低位震荡,品种独立性较差。由于基本面宽松,加上下榨季增产预期,在希腊问题和G20峰会之后,市场预期流动性将注入市场,商品如果存在一轮反弹,郑糖上升幅度也将有限。

　　5月份食品制造和软饮料数据仍然延续前四个月低位运行趋势。下游产品的增长乏力将在较长时间内制约食糖现货销售进度。替代品高果糖浆竞争加剧,价格优势造成对白糖的替代作用长期化。

　　下榨季甘蔗收购价成为市场下一个关注点,我们认为蔗价在目前500元/吨的基础上,最有可能下调50元左右,则白糖成本将同步下调400元左右。目前期货价格已经比较接近未来的预期成本价。据悉目前广西区物价部门已经开始成本核算工作。

　　国际市场现货走强,因巴西大量降雨造成压榨迟缓,同时中东斋月备货启动。预计本月底中东备货将接近尾声,需求端拉动暂时放缓。巴西生产进度在六月上半月也将逐步赶上,后期现货升水将有所回落。但天气情况造成的巴西和印度产量可能有所变化的市场预期,仍将不时影响市场。