世元议金：扭转操作继续 金银面临回调

　　美联储(FED)公开市场委员会6月利率决议保持不变，而万众瞩目货币政策，美联储继续选择了较为稳妥的延长扭转政策(OT)措施至2012年年末，进一步购买约2，670亿美元长期国债，而没有推行第三轮量化宽松政策(QE3)，如此刺激美元企稳反弹，金银开始回落。今日金银可能有较大幅度跌幅，超过周三行情，黄金可能回撤测试1583美元/盎司甚至跌至1570美元/盎司附近，上方阻力看到1611美元/盎司。白银可能回踩27.52美元/盎司甚至到27.31美元/盎司，上方阻力看到28.2美元/盎司。亚欧盘跌幅可能较大，关注15点30分欧盘。欧美盘期间关注西班牙，可能正式申请欧盟救助本国银行。

　　(1) 基本面分析

　　今天上午公布的6月汇丰中国制造业PMI为48.1创7个月最低，一定程度上显示了中国制造业的持续萎靡，如此使得弱势金银雪上加霜。而今日投资者需要关注晚间卢森堡欧元区财长会议，而西班牙可能在次会议正式申请1000亿欧元规模的银行救助款。现阶段市场悲观情绪依然强烈，市场往往总是习惯性的在熊市结构中过度悲观而忽略有所反弹的可能性，所以欧盘期间不排除出现小幅反弹的可能，而这也将给做多投资者一个出逃的机会。

　　为去年推出的卖出短期国债、买入中长期国债的“扭转操作”将于6月底到期，而6月21日凌晨美联储公开市场委员会(FOMC)公布了利率决议，最终维持了联邦基金利率，而且延长了扭转操作措施，提振看似有停滞风险的美国经济复苏。

　　尽管如此，此后公布美联储最新经济预期中，联邦公开市场委员会(FOMC)对2012年至2014年经济增长和失业率的预期都更为悲观，对通胀率的预期也略降。对美国经济来说这是一个中间偏负面的信号，意味着QE3的大门还没有完全关上。

　　目前，美国经济正处于低迷但仍然持续的增长中，美联储延长“扭曲操作”至年底将为其静观事态赢得时间，这似乎是平衡经济持续复苏和防止欧元区带来金融体系风险的最好办法。一旦局势恶化，美联储仍有执行QE3或进一步购买资产的能力。

　　波士顿LPL FINANCIAL投资策略师兼经济学家卡纳利(John Canally)表示，延长卖短买长操作应该是在适当时间提出的适当决议。因为第三轮量化宽松的政治风险太大，而恰恰在大选之年，美联储希望保持在必要时能采取行动的灵活性。

　　纽约Forex.com高级汇市策略师Chris Tevere表示，市场明显期望美联储采取更多的行动，不过美联储大幅调降对成长，通胀和就业市场的评估，显然为在2012年稍晚推出QE3敞开了大门。道明证券(TD Securities)经济策略师Millan Mulraine称，要证明第三轮大规模资产购买计划或许并无必要，大概就要看接下来的数据情况了。

　　显然，现在的延长扭转政策能令美联储赢得喘息，而QE3这支奇兵依然蓄势待发，枕戈以待。一旦欧债形势恶化或国内经济不佳，QE3依然有可能成为美联储的杀手锏。

　　(2)头寸分析

　　同时黄金SPDR在进入6月后连续加仓7.25吨后，6月19日增仓4.23吨。而白银ISHARES基金进入6月增仓181.04吨.，6月19日增仓60.34吨，可以看出大机构对于金银后势依旧看好。而在美联储公布利率决议和货币自筹，COMEX期金期银交易量也明显放大，显示出近期金银将会出现大幅波动。

　　(3)今日操作

　　夜间金银可能面临大幅波动的行情，欧盘可能冲高，而美盘盘可能出现回落。建议投资者以高位做空

　　今日黄金阻力位：1611 1620支撑位：1583 1570

　　今日白银阻力位：28.10 28.33支撑位：27.73 27.50