东亚期货：白糖低开高走 空头继续持有

　　因全球经济担忧以及上日大跌之后的压力，在投资者普遍抛售的压力下，本周五纽约ICE原糖期货价格大幅重挫。当日1207期约大跌115个点，收于20.24分/磅；1210期约大跌104个点，收于19.75美分/磅。

　　今日郑糖1301合约低开高走。开于5647，最高5717，最低5641，收于5692，较上个交易日下跌48个点。指数持仓量日增加25706手，成交为103万多手。

　　现货市场上，广西现货报价小幅下调，南宁中间商报价6280元/吨，下调20元/吨，销量清淡。周一华东销区价格继续回落，宁波报价6550-6580元/吨，持稳，成交一般。华中销区糖价稳中有跌，武汉报价6400-6650元/吨，持稳，成交一般。

　　国际方面，2011/12榨季的供需已经明朗，产量是1.76亿吨，消费为1.68亿吨，过剩800万吨左右，过剩压力将继续在榨季后期施压糖价。同时2012/13榨季预计增产0.8%，产量达到1.78亿吨，消费增速预计为1.72亿吨，仍将过剩600万吨左右。目前过剩压力是糖价下跌的最大原因，而后期天气将会对过剩产生影响，从而影响糖价下跌幅度。

　　国内方面，本周海关公布了5月份的食糖进口数据，5月份国内进口食糖25万吨，较去年同期17.3万吨，增加45%。本榨季累计进口231万吨，同比去年的81万吨，增加185%。进口的大量增加是国内糖价下跌的主要原因。根据我们之前预测，国内本榨季会进口300万吨，目前船期主要集中在7月份，因此未来两月国内进口糖的压力仍在。而到目前为止，下游消费仍没有旺季起色。随着时间推移，食糖过剩对于现货压力会越来越大。

　　整体而言，2011/12榨季国内过剩局面已经确定，同时2012/13榨季预计产量为1250万吨，进口预计为250万吨，消费为1350万吨，仍然是过剩局面。

　　从盘面走势看，今日1301郑糖受原糖下跌影响跳空低开，开盘后出现上涨，最高至5717，随后有所回调，持仓出现增加。白糖今日低开高走，但整体仍继续维持下跌趋势。操作上建议空单继续持有或尝试加空。

　　以上观点仅供参考，不作为市场参与者入市交易依据。期货有风险，投资须谨慎。

　　徐舟  TZ000664