信达国际：可趁回调吸纳新天绿色能源

　　新天绿色能源(00956)

　　基本面：集团主营风电及燃气业务。集团逾90%的风电场位于河北省，相较中国北部及东北部，河北省风电场所面对的并网问题较轻，去年集团“弃风率”低于4%，远低于全国平均的17%。而在燃气业务方面，集团通过与中华煤气(00003)合作，已于河北省建立庞大的天然气长输管网及城市管网，令集团可充份受益于当地未来天然气需求的增长。

　　催化剂：集团今年的燃气销售目标为13.9 亿立方米，按年增长15%。据了解，集团首4 个月燃气的总销量已达到4.6 亿立方米，预期今年有望实现其销量目标。而在风电业务方面，虽然受电网容量所限，内地整体风机容量增长将连之前数年有所放缓，但由于河北省的并网问题较轻，预期集团的风电装机容量于未来两年仍有逾20%的增长。

　　估值：集团现价对应的2012 年市盈率约为6.5 倍，与华能新能源(00958)及大唐新能源(01798)等风电同业的6-7 倍估值相约，并低于行业龙头龙源(00916)的10 倍。然而，有别于其他风电企业，集团约1/3 的盈利乃来自燃气业务，而燃气企业的平均估值达到16 倍。

　　技术走势：股价近日以大成交突破3 月至今下降轨顶部阻力，14 日RSI 亦有转强迹象，可趁回调吸纳。