钢铁周报:美联储货币政策影响市场需求预期,建议暂时离场观望

万达期货有限公司 郑戈


　　自从上周钢铁生产环节开始再库存之后,铁矿石的价格继续上涨,已经由最低点上升了8%。下游钢材仍然未出现明显的价格上升,目前上海的钢筋价格仍然持平在4170。这说明,钢厂和钢材贸易商在这次再库存和生产扩张中尚未将成本转移给下游,这导致了行业的利润率出现下降。这将限制钢铁供应向中下游转移的速度,在钢材库存方面,本周社会钢筋库存666万吨,同比增速为21.16%,比上周减少1%。

　　在这轮价格反弹的过程中,上游的铁矿石价格反弹最快,其次是期货价格,而现货价格迟迟未能跟上。除了反映在利润连续2周出现回落之外,目前的螺纹钢基差水平也在持续回落,上海地区的10月合约基差下降至-50点以下,这相对于5月中旬的超过50点,有100点以上的下降。这个基差在今年2月份的最差水平是-150点。

　　世界钢铁协会公布5月份粗钢生产数据,在5月粗钢产量同比增长0.4%,增速继续下降。其中中国粗钢产量增长1.6%,连续2个月放缓。日本和美国粗钢生产也有所放缓。欧洲地区德国、意大利、法国和西班牙分别同比增长-9.8%、-3.1%、1.2%和-16.9%。欧洲地区仍然是世界钢铁需求下降最快的地方,与世界主要国家的制造业PMI相符。

　　从本周的情况来看,在钢铁行业受到需求预期指引开始再库存之后,原材料的购买开始恢复,但下游实际需求仍未启动。中国国内开始了防止经济过快放缓的各种措施,欧洲政府也在不断为欧债危机做出应对方式。但本周最大的问题来自于美国,尽管美国经济数据仍表现不佳,但美联储表示将继续采取OT而不是QE的货币操作方式,这在周三和周四打击了所有非美元货币与商品。在目前市场仍然以需求预期为主导的情况下,钢铁产业链能否继续保持再库存的节奏,还需要继续观察。因此,我们建议暂时离场观望。