固定收益周报:资金面紧张利率上行

国海证券股份有限公司 马金良


　　宏观:5月外汇占款转正,但是未来预计将维持低位,人民币的贬值预期将持续;美国没有推出市场期待的QE3,刺激力度低于预期,使得风险资产承受压力,美元继续走强。

　　货币市场:Shibor及银行间回购利率在过去的一周均呈上升势态。

　　公开市场及资金面:由于市场资金紧张,公开市场大幅减少了资金回笼操作;季末,资金面趋紧,存款的季末大幅增长将会带动准备金的增加,另外7月上旬大型商业银行面临派息压力,致使短期内资金紧张局面将得以维持,较低的公开市场到期量可能无法疏解资金压力,7月可能会下调1次存款准备金率以对冲资金紧张。

　　债券市场:受宏观因素及资金面紧张影响,上周债券利率整体上行,成交量下跌。