金瑞期货铜产品数据周报

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　　上周周初,希腊大选结果尘埃落定以及对美联储可能出台新的宽松性举措预期,推动铜价小幅反弹;然而,西班牙10年期国债收益率创出历史新高以及美联储宣布延长扭转操作而未推QE3,铜价应声而落;下半周,中国和欧元区6月PMI初值低于预期,对全球经济增长的担忧重挫铜价,伦铜最后报收于7338美元/吨,周跌幅达2.94%。

　　上期所上周铜库存增加6941吨,部分受到交割因素的影响,但或许也沪伦铜比值回升后进口铜开始进入国内市场有关,保税区铜到岸升水小幅回升显示进口铜买盘开始活跃,国内现货升水保持在300元/吨左右,但受制于保税区库存仍处于高位影响,预计现货升水幅度难于大幅走高,中国的去库存过程仍将延续。

　　废铜方面,沪伦铜比值的改善促使国内进口商进口积极性提升,但货物仍需要一段时间才能到港,国内废铜供应仍显偏紧,废铜与电解铜之间的价差小幅走高,但由于下游消费需求疲软,下游厂商仍以按需采购为主,废铜市场交易保持清淡。

　　易贸数据方面,5月铜冶炼企业开工率同比环比均出现下滑,部分原因是国内大型冶炼企业5月安排检修所致,另外,3月和4月份时沪伦铜价格的严重倒挂也降低了国内冶炼企业的采购热情,随着6月份部分冶炼企业检修结束,预计铜冶炼企业的开工率会有所回升,但幅度预计比较有限,近期沪伦铜比值的改善估计需要一定的滞后期才能影响到国内冶炼企业的开工情况。

　　后市方面,本周市场将聚焦于6月28-29日召开的欧盟峰会以及中国刺激政策的最新动态。在西班牙国债收益率创出记录新高之际,欧债危机再次面临危急时刻,预计这次欧盟峰会中应对政策被再次倒逼出台的可能性较大;随着中国经济增速的延续放缓,政府按照预调微调节奏加码政策刺激力度的可能性进一步加大,且前期刺激性政策的效力亦将逐步体现,铜消费下半年出现改善的预期亦将逐步升温。因此,铜价短期内或将迎来阶段性反弹的机会,从中长期来看,我们仍维持铜价中长期偏空的判断。