沪锌周报:沪锌料延续下跌趋势

上海中期期货经纪有限公司 方俊锋，李宁


　　分析与预测宏观面来看,中国方面,汇丰中国制造业PMI6月初值为48.1,创七个月以来最低,且连续8个月处于荣枯线以下,显示内需、外需依然疲弱,市场担忧大宗商品需求继续受到抑制。美国方面,美联储公开市场委员会(FOMC)周三在6月政策声明中表示,委员会决定延长目前推行的“卖短债买长债”的扭转操作,暗示在2013年之前不会轻易推出QE3,使得市场对QE3期望破灭。欧洲方面,尽管希腊选举结束,但市场对于欧洲债务危机的担忧并未显著缓解,西班牙及意大利的国债收益率均走高,市场风险偏好再度受挫。6月28日-29日召开的欧盟峰会是近期市场关注的焦点,若欧盟峰会最终未能达成令市场信服的协议,则美元指数有望走强。

　　基本面来看,伦锌库存上周再度大幅增加,当前库存高达99万吨以上,注销仓单占比依然维持较低的5%左右的水平,基本面疲弱不改。

　　国内主要市场现货库存表现,华东地区库存下降0.3万吨至45.54万吨,华南市场减少0.05万吨至8.64万吨,华北市场保持0.6万吨不变。国内冶炼龙头企业开工低迷,豫光锌业月产量仅在6000-9000吨附近, 开工率仅达40%左右,株洲冶炼厂目前日产量由此前的1400-1600吨减至900吨左右,开工率在60%左右,葫芦岛锌冶炼厂亦开工维持低迷状态。下游市场,镀锌板到货有限,库存维持在低位,成交不温不火,钢厂方面对涂镀产品出厂价下调较大,成本支撑作用进一步削弱。

　　走势上来看,伦锌在经历上周的破位下跌后,运行重心从1900美元/吨平台走低至1800美元/吨一线,进一步观察其在1800美元/吨整数关口的支撑力度。宏观面消息偏空,预计仍有下行空间。沪锌料将继续向下运行,操作上,前期空单可继续持有。