美股评论：下半年与上半年无关

　　　导读：投资通讯专家、MarketWatch专栏作家赫伯特(Mark Hulbert)指出，历史数据和学院派的解释都显示，尽管今年上半年大盘表现不及长期平均水准，但是下半年也不会因此获得超越表现的理由。

　　以下即赫伯特的评论文章全文：

　　想要获得一个更好的2012年下半年吗？

　　这当然是一个可以理解的想法。现在，上半年还有区区两三天就要结束，而道琼斯工业平均指数年度迄今为止的回报率只有区区2.4%，而长期数据显示，指数的年平均回报率是在10%左右，我们现在的表现显然是落后的。

　　只是，不必我提醒大家也知道，希望可是不能拿来当投资策略使用的。

　　不过，我们倒是不妨来研究一下，看看市场在经历了不及平均水准的上半年之后，下半年获得超越表现的可能性到底有多大。

　　这也正是我写作本文的目的。

　　为了找到答案，我将道指1896年创建以来的全部上半年和下半年的数据输入了电脑的统计软件。

　　结果我发现，道指上半年下跌的情况下，下半年上涨的可能性为70%，上半年上涨的情况下，下半年上涨的可能性为60%，整体而言下半年上涨的可能性为66%。

　　有些人可能觉得60%与70%，十个百分点的差异已经足够拿来做某种投资策略的基础，可事实并非是那样。在统计学家看来，这样的差别还是太小了，不足以让人确定存在实质性的差异，存在某种特定的模式。

　　那么，总统选举周期是否有利于我们下半年的大盘走势呢？答案同样是否定的，也没有什么特定模式的存在。

　　考虑到股市是一个效率极为充分的所在，我们对前述的发现其实没有理由感到吃惊。

　　毕竟，如果股市上半年的表现对于下半年而言是一个可靠的指标，那么到了6月下旬，投资者就会蜂拥入场进行买卖，再之后，又会有人将自己的下手时间更加提前……所有一切的最终结果就是，这个模式被彻底稀释，乃至消失。

　　我们很可能会看到，股市在下半年的行情将也是疲软的——但是，必须指出，哪怕是那样，原因也不是因为上半年的疲软。(子衿)