杨居谱：欧峰会之后的市场分歧的理解

　　上周欧盟峰会在领导人会议结束后发布声明，最关键一点是欧盟新措施包括允许欧洲金融稳定基金(EFSF)与其继任者欧洲稳定机制(ESM)直接向银行注资或通过欧洲央行在一级与二级市场购买欧元区国家国债。这暂时打通了欧元区国家银行和欧洲央行的直接融资通道，市场对于这样的举措表示了欢迎。

　　欧洲金融稳定基金(EFSF)可放贷资金为4400亿欧元，去年由于实际援助爱尔兰、葡萄牙及承诺援助希腊已经耗费2000亿欧元，剩余2500亿左右。

　　欧洲稳定机制(ESM)总共有5000亿欧元的实际放贷额度，理论上将在今年7月开始生效。

　　援助西班牙的1000亿资金也是来自EFSF和ESM，这也让欧洲的援助资金减少了1000亿了，未来希腊是否还需要援助或者意大利等国家还会需要援助的金额多少还是未知数。

　　我认为未来全球市场存在的分歧将有至少有三大主线：

　　一。欧元区的援助资金是否足够；

　　欧元区援助资金是否足够这需要考虑欧元区的金融危机到底有多糟糕，这也是周末有巴莱克银行等机构认为依然看空欧元的理由，欧洲峰会这一次解决欧元区金融危机的方案只能算作折中方案，不能算作最终能完全打通欧洲央行类似美联储救市一样的功能，而且ESM所有援助资金是否到位，即使完全到位能具备的放贷规模5000亿对于市场认为这仅仅是具备处理欧元区金融危机的时间，而完全解决欧元区主权债务的信心还不具备。

　　所以欧元区援助资金方面的利好及利空还会在下半年继续炒作，当前这样的分歧可能难于支持欧元日线级别双底的有效形成并走出确认底部成立的涨势。

　　欧盟峰会解决的是欧元区国家融资的成本问题，那这周的欧洲央行应该出现降息的可能性，共同的降低融资成本才是关键。

　　当然谁都知道，只有能符合德国式的对于欧元区财政的约束方案及法国式的提振经济的方案结合才是对于欧元区真正走出金融危机的关键，而关键在于市场对于欧元区主权债务危机爆发的国家信任度真的还不够。

　　二。美联储的QE3将会在何时确定实施。

　　美国经济未来是否需要援助，这周五的非农又是能提供市场解读的信号之一了。QE3未来的实施是将会给全球市场的大环境增加流动性，对活跃经济有利，即使这仅仅是不得与为之的措施，但理论上过于充足的资金可以流入欧元区去寻找机会从而有利欧元区经济的复苏，但是这仅仅是插曲，未来美国经济复苏的能力是给予美元是否强势的关键。

　　而下半年将会炒作美国财政悬崖的美式主权债务危机可能难于避免。

　　而QE3的重点在于，它能提供市场炒作的资金及时间更长久一些。

　　三。瑞士央行、日本央行如何行动。

　　其实欧洲峰会之后市场对于新兴国际货币将会出现升值的预期，相对于欧美两大货币来说，日元不得不存在着升值的压力，作为亚洲货币的代表，市场已经选择买入，而日本央行怎样实施量化宽松的措施将会是影响美元走势的一个因素，如果日本央行的干预还是直接的买入美元，对于欧元不会是好事，除非日本央行干预的方向转向欧元，这将会是援助购买ESM欧洲稳定机制债券的一个步骤才会有利于欧元。

　　瑞士央行的干预将存在打乱市场节奏，瑞士央行限定欧瑞1.2目标位下限的举措是不得与为之，而这样的政策等同于中国人民币绑定美元的走势；未来会否出现调高欧瑞下限的举措是一个短期影响欧元的因素。

　　欧元区能否处理好金融危机的举措这是主基调，而除美国之外国家对于欧元价值的认可将是决定欧元方向的另外推动力，何时美联储推出QE3去配合欧洲救市的方案将是确定08年金融经济危机之后二次探底确认的出现。

　　可能我们不得不悲观的看待欧元的前景，欧元的下跌有利于解决危机，只是欧美主要发达国家的金融经济问题还在影响信心的时候，行情是一波三折的。

　　欧元的大熊市可能已经在进程中，跌破1.3之后的欧元下一个关键就是1.2关口，只是在进入1.2关口跌破之前需要维护好欧元区能给予市场的信心。

　　而这信心的关键在于欧元下跌的过程中不会是因为欧元区联盟的崩溃，而是因为欧元区国家的需要，只是美元的升值之路总是让人难于放心，QE3的时机所以将显得特别的关键才能真正的解决美国的经济问题。

　　明天的澳联储的利率决议关注对于经济前景的看法。市场目前的避险货币依然是美元，而日元这样的品种依然在被市场看好的时候，市场避险情绪依然会再次回归，所以还得关注日本央行、瑞士央行的动作。

　　关注技术分析：

　　欧元：周五欧元的上涨走势是否是底部的建仓信号，是最近分析的关键，然而技术分析上又有句话叫做底部不反弹反弹不是底，越是关键的底部越要慢慢的走出来才牢靠，欧元因为基本面出现的兴奋走势可能难于持久，或者就该在周初继续上行确立。

　　1.2626是今年1.16日低点，1.2626上方1.2631、1.2650、1.2668都是关键的中长期牛熊分界区间，今天是下半年交易日的第一天，如果连年初的低点都不能保住，我们难于看涨欧元的走势。

　　1.2631是今天欧元的中线牛熊分界线，

　　1.2631下方目标支撑及短线牛熊分界区间转换点位：1.2584-1.2512、1.2512-1.2457、1.2457-1.2424-1.2381；

　　1.2631之上目标阻力及短线牛熊分界区间转换点位：1.2650-1.2668、1.2706-1.2766、1.2857-1.2877；

　　4小时图55均线位置在1.2558附近，短线市场存在回归1.2584的走势，而1.2584是否有效跌破的关键在于4小时图55均线的支撑是否有效。

　　而周五之前欧元能否保持1.2512-1.2584区间的有效企稳才是关键，否则1.2400关口的破位都将会造成欧元继续的下跌趋势的延续。