上海中期：豆粕延续振荡 多单谨慎持有

　　行情回顾：

　　受上周五美豆期价大幅走高影响，早盘1301期价跳空高开于3530元/吨，之后受获利盘打压，期价未能站稳3500一线，振荡下行，1301最低到达3461元/吨，尾盘收于3469元/吨。今日豆粕成交量较上周五有小幅上升，达192.4万张，持仓增加3.6万张，达136.9万张。

　　行情分析：

　　国际方面，上周五公布的美国作物面积报告及库存报告数据略微利空，但市场依旧担心美国天气持续干旱，美豆市场多头气氛浓重，加之原油期价大幅走高，进一步刺激了商品走势，致使连豆粕今日高开。目前真正支持美豆市场的关键利多依旧是天气，近期虽然干旱仍旧持续，但经历了两周的天气炒作，利多有所释放，若天气不再继续恶化，美豆短期或将进入调整走势。豆粕今日延续了上一周的调整，高开低走，调整区间为3430－3540元/吨。

　　现货方面，今日国内沿海大部分油厂豆粕价格跟盘大幅上涨。吉林大豆油厂43%蛋白豆粕价格报价3490元/吨。华北地区油厂豆粕价格跟盘调高60元/吨，43%蛋白粕3570元/吨。山东地区豆粕价格较上周五大幅调高70元/吨，报价3570元/吨；江苏地区油厂价格也跟盘大涨至3630元/吨，自上周五下午开始，豆粕成交量放大，今日豆粕成交也明显转好。此外，受前期豆类期货上涨影响，国内油厂开工率也相应提高。

　　由于夏季肉类食品需求下降，生猪价格缓慢回升，市场6月份的中大猪集中出栏已接近尾声，豆粕下游需求近期将保持稳定。虽然饲料原料价格现在一片火爆，但如果养殖终端表现无法回暖而持续低迷的话，未来下游需求的限制对豆粕价格的遏制将与日俱增。

　　盘面上看，豆粕1301合约延续上周振荡行情，较之豆油主力走势略显疲弱。豆粕期价近期高位调整或将继续，前期多单谨慎持有，下方第一支撑位3430。

　　(上海中期期货研究所农产品小组)