万达期货大豆周报

万达期货有限公司 段骄骄


　　本周五USDA公布了2012年的大豆种植面积,达7610万英亩,同比增幅1%,较3月种植意向增幅2.9%。同时双季豆的种植面积占比达7%,高于去年的6%。从历史上来看,7610万英亩的播种面积是历史上第三高,仅次于2009、2010年。各州创纪录的种植面积集中在纽约、北达科它及宾西法尼亚等州。

　　在31个大豆种植州当中,有23个州的大豆播种面积较3月意向面积是增加的,其中增幅较大的前9个州的面积总和达270万英亩。分州来看,爱荷华州的面积增幅最达,达70万英亩;其次像内布拉斯加州、北达科它等州的增幅亦较大;面积较3月意向面积减少的州较为集中,主要是伊利诺斯、堪萨斯及印第安那等三州,这或许与该州的墒情较旱有关。

　　按照7610万英亩的种植面积来衡量的话,较3月意向面积,其可增的供应量在260万吨(以USDA的43.9蒲/英亩的单产来计),如果以42.5蒲/英亩来计的话,也有252万吨的产量增量,这会直接导致整个库存消费比从4.3%增至7%,这意味着目前新作的供需紧张程度并非历史最低,是历史第三低,仅次于2008/09年度及2011/12年度。

　　在面积基本确定之后,单产的不确定性将成为主要关注的焦点,即天气的影响将持续备受关注。我们认为43.9蒲/英亩的趋势单产有些过于乐观,现在许多机构将单产下调至42.5蒲英亩左右的水平,如真如此的话,单产的减少足以对冲种植面积的增加,所以如果单纯就面积来看供需格局的转变未免过早,后续的天气及单产的影响更为重要,供需格局的改善需要7、8月天气的好转配合。

　　上行动力不足,市场震荡下行