玉米季报:产量增加缓解供需偏紧格局,玉米高位震荡

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　　全球经济不断下行已经是一个不争的事实,希腊问题难以解决,西班牙问题正在恶化,欧债危机仍旧影响着商品期货走势。玉米在经历了2009年初开始的牛市之后,于2012年3月创了历史新高,随后开始高位震荡的行情,后期还将延续牛市还是从此见顶?我们认为,玉米品种在美国大幅转向燃料乙醇以后,就具备了工业品和农产品两种属性,2009年开始找到玉米制作燃料乙醇的工业出路之后,一度导致全球供应玉米严重偏紧。玉米的走势与原油相关度已经越来越高。欧债危机以来,国际原油从110美元暴跌至81美元,导致了燃料乙醇不再具备价格优势,大大缓解了玉米的工业需求,从工业品的属性来说,玉米的牛市基本结束了。但国内饲料需求仍维持良好的增长势头,因此从农产品刚性需求来说,玉米的牛市仍在延续。总体而言,因为全球播种面积扩大导致玉米产量增加基本,继而导致玉米供需偏紧格局得到改善,玉米不太可能延续牛市,判断下半年行情高位震荡的概率较大。