美股评论：德国大众拒绝救欧元

　　　导读：MarketWatch专栏作家莱恩(Matthew Lynn)撰文指出，尽管德国从单一货币体系当中得到了好处，但是德国大众并没有能够分享，当地也没有真正意义上的繁荣，这也就决定了德国的民意不可能允许为欧洲埋单。

　　以下即莱恩的评论文章全文：

　　每一次有关于欧元命运的危机在金融市场上爆发出来——现在，这样的危机已经是家常便饭了——就会有欧元的辩护者站出来，宣布无论怎样，单一货币体系还是有超级安全的安全网的。

　　在最后的最后，德国将会支持欧元，对所有人施以援手，因为德国人从单一货币体系当中得到的好处太多了。

　　不过，这样的分析其实是大有问题的。

　　或者也可以说，这样的说法是全无意义的。

　　不错，看上去德国似乎正在变得愈来愈富有。他们的经济还在增长，出口愈来愈多，不断累积着巨大的外贸盈余。不过，普通的德国人其实并没有变得更富裕。

　　事实是，欧元确实对德国企业有好处，但是对德国大众而言，故事的情节就完全不同了。我们有句老话，“对通用汽车有利的，就一定对美国有利”，然而这也只是种说法而已，不见得正确。其实，大企业的利益和大众的利益并不统一甚至对立，这样的可能性随时随地都是存在的，是很大的。

　　目前，我们就在使用类似的逻辑，以为对大众和宝马有利的，就一定对德国有利。然而，这种想法确实是个错误。

　　选民们现在已经开始理解这一点了。当他们的领导人参加那无尽的“拯救欧元”峰会，每同意一点关于救援的条件，选民就会更离心离德一点。我们可以断言，如果有人现在还指望德国会扮演救援欧元的骑士，他们最终一定会大失所望。

　　当然，从某些角度看去，德国似乎确实是在从单一货币体系当中获得好处。他们的经济在以合理的速度增长。2011年的国内生产总值增长速度是3%，超过大多数发达国家。目前，德国央行的预期是，他们全年的经济增长速度将达到1%。这不能说有多迅速，但是考虑到他们的邻人们大多数都已经陷入衰退，这样的成就已经相当不易。

　　与此同时，外贸盈余也在不断增加。德国的出口2011年增长了11.4%，而且今年迄今为止，没有任何减缓的迹象。去年，他们的外贸盈余达到了1580亿美元，创下了历史最高纪录。这样规模的盈余已经相当于国内生产总值的5.7%。相比之下，中国的外贸盈余只相当于国内生产总值的2%。从这个角度说来，德国才是真正的世界工厂。

　　不过，且慢。如果一切真的是完美运转，难道我们不是应该看到德国普通人变得富有的证据吗？归根结底，一个成功的经济就是要让人们富裕起来。如果是那样，杜塞尔多夫和慕尼黑的商场就应该人满为患，德国地产的价格就应该一路飙升，全球所有的设计师也应该两眼紧盯着柏林，努力帮助当地人，不让他们的钞票胀破钱包。

　　可是，那些并没有发生。还不相信？数字是最有说服力的。如果德国真的是在理想局面之下，为什么德国的零售销售数字没有上涨？自欧元诞生以来，德国的消费开支年平均增长速度只有微不足道的0.25%。去年，德国消费开支的增长速度为1.5%，已经是近五年来最快的了，但是与经济扩张的速度相比仍然明显不及。这能叫做繁荣吗？

　　或者，我们也可以看看真实工资。在意大利、法国和西班牙，自欧元诞生以来，单位劳动力成本急速增长。可是在德国，单位劳动力成本几乎是原地踏步。事实上，直到今年，我们才在德国看到了一点工资上涨的迹象，但即便如此，涨幅也是非常有限的。

　　再说说房地产价格。现在也确实可以看到一点价格在今年上涨的证据，但是在此之前，整整十年都是乏善可陈。事实上，从消费开支的角度看去，我们根本看不到德国能够和繁荣这样的形容词挂上钩。那么，为什么我们又会不断听到德国的繁荣之类的说法呢？

　　答案非常简单。我们说德国经济如何如何理想，根据的都是充分的就业、大量的外贸盈余和很高的企业利润之类的指标。可是，我们对于汇率的影响力却大大低估了。换言之，德国确实是向国外卖出了大量的商品，企业也赚了很多的钱。可是，普通的德国大众，尽管工作一直是那么努力，却没有真正变得富有起来。事实是，德国大众所创造出的额外价值，要么是落入了企业的保险箱，要么是通过银行或者税务体系最终流向了欧元区外围国家。德国人并没有得到真正的好处。

　　更要命的是，将来还有很多大麻烦在等着。无论欧元危机最后是如何解决，对于德国大众而言，这都是个“双输”的结果。方法一是全部十七个国家的债务集成为一，而这就意味着德国的债务将会爆炸式增长，他们实际上必须为外围国家承担大量债务。方法二是干脆拆分欧元区，这就意味着德国的银行将会陷入巨大的债务麻烦当中，政府最终将别无选择，只有替银行担起担子。

　　现在，拯救欧元的峰会几乎是每两三周就要召开一次，而德国大众已经开始抱怨，指责欧洲的领导人们其实是在为了自己各自的利益在炮制所谓的救援计划。现在，德国人已经明白了，这一货币对于他们并没有什么额外的好处，就像其对于心力交瘁的希腊人或者数以百万计的西班牙失业者一样。

　　在这种背景之下，德国的领导人无论同意任何的解决计划，都将面对选民在投票站的抗议——除非大家真实看到他们从单一货币体系当中得到了实实在在的好处，否则你休想哄骗他们去支持这一体系。

　　德国或许是有资金去救援单一货币的，但前提是，这些资金的投放地是不能越过德国国境的。

　　股市看上去似乎是有了机会，从很多角度看去，这些股价都称得上低廉。整个欧洲范围内，许多资产也都是如此。可关键是，你真要买进，就必须坚信德国是可以最后出手拯救一切的。如果你对这没有多少确信，也只能对欧洲敬而远之。(子衿)