五基金经理四季度选消费过冬

　　接受《证券日报(微博)》独家采访的5名基金经理观点趋于一致，认为大盘的震荡探底过程可能在四季度延续，看好受益于经济结构转型的大消费

　　■ 本报记者 赵学毅 

　　今日，四季度行情的大幕终于开启，基金能否在今年的最后一个季度力挽狂澜，实现正收益目标成为投资者最关注的焦点。在当前中国经济增幅回落、大盘持续探底、上市公司盈利能力削弱的大背景下，五大基金公司投资总监及明星经理观点趋于一致，欲选“消费”股过冬。

　　“虽然中国经济增速在回落，但经济内生发展态势良好。通胀已经开始回落，房价也已出现回落态势，消费仍保持较好的增速，这为中国经济的软着陆提供了良好的机遇。中国的经济不会有大的问题出现。对此，投资者没有必要担忧。信心的缺失和资金的缺乏，导致市场出现了连续调整的走势。四季度，负面预期在前期的市场走势中都得到了充分体现，A股市场中部分股票已具备了较高的投资价值，A股整体下跌空间将非常有限。”东方策略成长和东方龙的基金经理于鑫对《证券日报》基金周刊表示。

　　据WIND资讯统计，东方系偏股基金前三季平均收益率-11.44%，在全部基金公司中排名第二。“对于那些未来发展确定、盈利良好、目前价值被严重低估的公司，我敢于买入并将持持有，不被市场情绪所左右。现在来看，这些公司的盈利增长不错，估值都很便宜，未来还会有表现的机会。目前主要看好的有通信、银行、保险、汽车、食品饮料、医药服务。”于鑫这样表示。

　　长信系偏股基金前三季平均收益率-17.46%，成功跻身基金公司业绩前1/3。尤为注意的是，三季度最有冠军相的长信双利优选，却在最后两个交易日憾失正收益。长信基金研究发展部总监、长信双利基金经理钱斌对《证券日报》基金周刊表示，估值的高低不应该简单看PE水平，尤其在这经济重要的转折时期，理论上DCF(现金流贴现法)才能衡量估值。长期来看，大多数中小公司不具备投资价值。反过来，正因为大众对中小公司的集体恐惧，往往给有心的投资者以合理价格买到具备长期投资价值的公司。“四季度，我们将坚持年初以来的战略选择，对周期性行业不做重点投资，而在非周期和中小市值公司中寻找结构性机会，重点布局前期调整较大的零售、医药和TMT行业，并在上述行业中挖掘具有成长性的股票。”钱斌表示。

　　此外，兴业全球系偏股基金前三季平均收益率-15.06%，成功跻身基金公司业绩榜单前五强。

　　“未来，中国经济转型势在必行，经济增长将很难保持过去那么高的增速，而且一定要经历一个很长很痛苦的过程。”兴业全球基金(微博)投资总监王晓明也亮出自己的观点，“我们对中国经济的长远发展仍存乐观预期，关键是要找到在经济转型中不会有大的波动、相对受益的行业，消费、部分产业升级的制造业值得看好。我们的策略很简单，一是控制仓位，二是控制持仓结构，不能对一些成长类的个股太乐观。”

　　接受《证券日报》基金周刊记者采访的还有摩根士丹利华鑫基金(微博)管理有限公司研究管理部总监、大摩资源基金经理何滨，天治基金(微博)管理有限公司研究发展部总监吴战峰。

　　对于四季度的投资策略，何滨表示，投资政策支持的行业，回避受到政策压制的产业。看好受益于经济结构转型的大消费，包括医药、食品饮料以及服务性行业等；以及国家大力扶持的新兴行业，包括高端制造、新材料、科技创新产业等等；另外有一些稀缺资源型的企业也具备长期投资的价值。吴战峰则坚信四季度A股存在结构性的投资机会，长期看好中国的消费行业、高端制造行业以及具有中国资源优势的行业，被前期市场过度悲观的情绪影响下过度抛售而出现的价值被严重低估的公司也成为其关注的重点。