内外交困背景下 阳光私募分歧加大

　　证券时报记者 胡晓

　　外有对希腊债务违约以及美国经济再陷衰退的担忧，内有不断走低的A股市场，在这种内外交困的背景下，阳光私募阵营中也出现了严重分歧，悲观派认为，今年最后两个月不会有行情，基本上可以鸣金收兵；乐观派认为，海外市场对中国股市的影响比较有限，要勇于左侧买入。

　　广东一家大型阳光私募投资总监表示，短期内A股市场还不具备大行情启动的条件，尽管目前A股市场的估值只有13倍左右，很多公司的估值已经达到历史低点，如金融股，投资价值非常明显，但海外的债务危机问题、国内的通胀以及经济增速下滑等问题目前还没有明朗，这些都成为阻碍A股市场上行的重要因素。不过，这并不排除四季度会有一轮超跌反弹的行情，2300点以下可以进行适当加仓。“基于对后市较为悲观的看法，四季度会以防御为主，重点会关注新兴产业和消费类股票，特别是高端消费品，这类股票业绩增长的确定性较强并且估值也不贵”。上述投资总监表示。

　　来自好买基金的研究报告显示，从私募基金的仓位情况来看，9月份的平均持仓比例为49.83%，较8月份的61.86%有了大幅下降，反映出私募基金通过削减仓位来规避市场下跌风险的趋势。其中，高仓位的基金数量大幅减少，仅占24%，而低仓位基金的数量则大幅提升了12个百分点。

　　明河投资总经理张翎表示，美股的走势是由美国经济的基本面决定的，而A股是由中国经济基本面决定的，所以核心问题还是在于中国企业自身的基本面，在于本土企业的竞争能力。未来几年经济走势非常明确，不会有太大的起伏，出现大的经济波动或者经济萧条都是不可能的，未来经济长期向好的可能性大，投资环境乐观，受益于经济结构调整的消费、医药和新兴产业有广阔的成长空间。