分级债基高风险份额发力大涨 股基大幅下跌

　　上周分级债基高风险份额平均净值涨幅达到2.82%，其中，万家利B上涨8.06%，涨幅最大。

　　银华锐进节后以来市价跌幅也接近10%，而银华稳进则上涨9.32%。

　　⊙记者 郭素 ○编辑 张亦文

　　昨日，场内交易型基金表现为股债分化，部分杠杆债基二级市场涨幅达到7%以上，而杠杆股基则较大幅下跌。分析人士指出，在近日债市有所企稳的情况下，杠杆债基正经历净值和市价的双重回归。而此前溢价率连创新高的杠杆股基则溢价逐步回落。

　　昨日，分级债基的高风险份额在二级市场联袂大涨。其中，天弘添利分级B涨幅达到7.60%，领涨基金市场；此外，泰达宏利聚利B涨幅为5.79%，裕祥B上涨3.82%，汇利B上涨3.42%，万家利B上涨3%，景丰B上涨2.75%。

　　专业人士指出，近期杠杆债基二级市场的亮眼表现归根于其净值的大幅上涨。节后，债市有所回暖，国债指数连续上涨并创出历史新高，交易所信用债方面也出现全线反弹，各大信用债指悉数飘红。在此情况下，杠杆债基净值实现了全面上涨。数据显示，上周分级债基高风险份额平均净值涨幅达到2.82%，其中，万家利B上涨8.06%，涨幅最大。景丰B上涨6.11%，涨幅次之。

　　“净值的大幅上涨是市价飙升的一大原因，另一方面，由于前期折价实在太高，配合债市企稳，杠杆债基目前也有折价回归的内在动力。”海通证券(微博)基金分析师表示。

　　事实上，今年7月份城投债风波引发债市连锁反应以来，债市一直跌跌不休，而分级债基的高风险份额市价也一路下跌，折价率连连走高。截至10月18日，天弘添利分级B折价率最高，达到25.49%。可以看出其成立以来净值基本在0.9元附近，但市价却一路下跌至0.63元。此外，泰达宏利聚利B的折价率也高达22.63%，万家利B折价15.46%。

　　有意思的是，一些大公司的分级债基高风险份额市价却比较抗跌，甚至处于溢价状态。截至10月18日，嘉实多利进取溢价43.1%，富国汇利B溢价4.15%，是仅有的两只处于溢价状态的杠杆债基。

　　另一方面，近期股票型分级基金的高风险份额已经一改前期抗跌优势开始下跌，与此相对应，低风险份额持续上涨。

　　截至昨日，申万进取本周市价跌幅已高达10.26%，而申万收益节后以来涨幅已达到6.63%。同样表现的还有，银华锐进节后以来市价跌幅也接近10%，而银华稳进则上涨9.32%；银华鑫利跌幅约14%，而银华金利则上涨约7.5%。

　　“这印证了我们前期对股票型分级基金的判断，即高风险份额溢价已经达到历史高点，将会逐步回归。而低风险份额折价会相应减小。事实上，未来市场如果继续回暖，高风险份额的高溢价仍有继续回落的空间。”海通证券基金分析师表示。

　　数据显示，截至10月18日，股票型分级基金高风险份额溢价已经有所回落，其中，申万进取溢价59.39%，而此前其溢价一度达到80%。此外，银华鑫利溢价33.64%，银华锐进溢价29.58%，信诚500B溢价25.67%，双禧B溢价21.38%。