基金参与增发大面积被套 赔了夫人又折兵

　　今年以来股市大幅下挫，造成基金参与的定向增发项目大面积浮亏，一些基金甚至被深套超过四成。截至上周五，基金参与的定向增发中，仍有66家尚未解禁，以最新复权收盘价计算，共有45家增发项目出现浮亏，亏损面高达68.18%。参与增发巨亏背后，折射出基金在投资中风控意识和风控能力欠缺。

　　证券时报记者 朱景锋

　　定向增发以其较高的安全垫，历来是基金博取超额收益的重要手段，但今年以来股市大幅下挫，并迭创新低，造成基金参与的定向增发项目大面积浮亏，一些基金甚至被深套超过四成。基金不仅输了真金白金，还付出了一年锁定期的时间成本，可谓“赔了夫人又折兵”。

　　基金参与定增近七成浮亏

　　最高亏损逾40%

　　在锁定一年之后，宏达新材增发限售股上周四迎来解禁，参与增发的机构空欢喜一场。宏达新材增发后上周四复权收盘价为每股13.14元，较增发价15.07元下跌12.81%，嘉实基金(微博)管理的全国社保基金106组合当初认购600万股，亏损1158万元。

　　实际上，过去一年多基金参与增发的成绩都可以用惨淡来形容。据统计，截至上周五，基金参与的定向增发中，仍有66家尚未解禁，以最新复权收盘价计算，共有45家增发项目出现浮亏，亏损面高达68.18%。其中浮亏幅度超过10%的增发项目共计28家，占比达到42.42%。

　　在发生浮亏的增发项目中，共有11家亏损幅度超过25%，一些项目甚至是在参与增发后短时间内便大幅被套。去年底实施增发的澳洋科技成为目前套牢机构最深的项目，该公司增发价为8.1元每股，最新收盘价仅为4.71元，基金参与增发浮亏幅度高达41.85%，该股今年走势一路下跌，截至上周五，今年以来跌幅高达48.89%，几乎腰斩。机构去年底参与增发时不幸刚好是阶段性高点。

　　公告显示，去年底共有6家特定投资者参与澳洋科技增发，其中海富通基金(微博)旗下海富通收益增长、海富通股票、海富通强化回报和海富通领先成长4只公募基金共计认购522.098万股，目前浮亏达1770万元。合格境外机构投资者(QFII)中，富通银行认购最多，多达1000万股，目前浮亏3390万元。

　　同样是去年12月实施定向增发的美菱电器遭遇了和澳洋科技同样的命运，该股增发价达10.28元每股，上周五复权收盘价为6.22元，参与增发机构浮亏达39.49%，仅次于澳洋科技。富国基金(微博)和国泰基金(微博)旗下投资组合在去年底参与美菱电器增发，分别认购2000万股和82.1万股，富国基金动用旗下富国天益、富国天惠等7只开放式偏股基金和基金汉兴、基金汉盛2只封闭基金共9只偏股基金参与认购。基金当初对该股增发项目看好，但守候一年却以大幅亏损收场，截至目前浮亏达8120万元。

　　根据公告，澳洋科技和美菱电器增发限售股将于明年初上市流通，如果短期内没有重大利好刺激股价回升，参与增发的基金巨亏几成定局。

　　值得注意的是，一些上市公司在实施增发后快速跌破增发价，使得参与的基金闪电被套，如万马电缆今年9月底才完成增发，增发价为13.32元每股，上周五该股收盘价仅为9.9元，短短两个多月时间，参与增发浮亏便高达25.68%。国投瑞银旗下投资组合认购万马电缆增发股430万股，短时间内浮亏1470万元。

　　力挺重仓股增发

　　基金损失惨重

　　如果说澳洋科技和美菱电器这样的冷门股增发亏损对基金净值影响相对不大，那基金大面积参与的重仓股定向增发项目，杀伤力就大很多。太原重工、柳工、美的电器等基金重仓股增发套牢大批基金。

　　太原重工和柳工两大工程机械制造龙头一直是基金重仓股，去年12月这两家公司双双实施定向增发。

　　兴业全球和易方达基金(微博)两家公司倾情参与太原重工增发，旗下投资组合分别认购1900万股和1800万股。其中兴业全球基金(微博)共动用旗下6只公募基金和2只专户组合认购，易方达基金旗下全国社保基金502组合和109组合分别认购1000万股和400万股，易方达价值成长认购400万股。但基金和社保的热捧换来的是巨亏。太原重工此次增发价为18.1元每股，截至上周五复权收盘价仅为11.63元，较增发价跌去了35.75%，兴业全球和易方达旗下投资组合分别出现12293万元和11646万元浮亏。

　　柳工增发杀伤力更大。该股去年底增发时，共有诺安基金(微博)、中邮创业、易方达基金和南方基金(微博)4家大中型公司参与认购，4家公司旗下投资组合分别获配1033.33万股、2266.67万股、1033.33万股和1500万股，合计认购5833.33万股，“吃掉”了柳工增发股份的58.33%。但基金公司又一次看走了眼，柳工上周五复权收盘价为19.37元，较增发价每股30元低了35.43%，4家公司参与增发的投资组合合计浮亏高达6.2亿元。

　　作为众多基金的重仓股，美的电器今年2月增发受到了鹏华基金(微博)、博时基金和华商基金(微博)等公司热情参与，3家公司旗下投资组合分别认购7513.48万股、6600万股和2750万股，长期投资美的电器的QFII耶鲁大学也认购3337.02万股。在参与增发前，鹏华基金和博时基金就重仓持有美的电器，此次重仓股增发两家公司均拿出真金白银力挺。但遗憾的是，美的电器在实施增发后不久便开始下跌之旅，截至上周五，复权收盘价为11.75元，比增发价16.51元跌去了28.83%，众多参与增发的基金被深度套牢，累计亏损高达8.03亿元。

　　除了这些重仓股，大成基金(微博)参与众合机电增发、工银瑞信(微博)参与大唐发电增发浮亏均超过30%。中海基金(微博)参与华工科技增发、富国基金和广发基金(微博)参与东方雨虹增发、嘉实基金和博时基金参与华孚色纺增发均被套超过25%。

　　基金参与锁定期增发浮亏超10%情况一览

　　个股简称 发行日期 增发发行价(元／股) 最新复权收盘价(元／股) 每股亏损(元)浮亏幅度 参与增发基金

　　澳洋科技 2010－12－29 8.10 4.71 －3.39－41.85%海富通基金

　　美菱电器 2010－12－24 10.286.22 －4.06－39.49%富国基金、国泰基金

　　太原重工 2010－12－23 18.1011.63－6.47－35.75%兴业全球基金、易方达基金

　　柳工2010－12－24 30.0019.37－10.63 －35.43%诺安基金、中邮创业基金(微博)、易方达基金、南方基金

　　众合机电 2011－2－1818.6012.32－6.28－33.76%大成基金

　　大唐发电 2011－5－256.74 4.51 －2.23－33.09%工银瑞信基金

　　华工科技 2011－5－1820.0014.08－5.92－29.60%中海基金

　　美的电器 2011－2－2416.5111.75－4.76－28.83%鹏华基金、博时基金、华商基金

　　东方雨虹 2010－12－28 35.0025.49－9.51－27.17%富国基金、广发基金

　　华孚色纺 2010－11－26 23.5017.12－6.38－27.15%嘉实基金、博时基金

　　万马电缆 2011－9－3013.329.90 －3.42－25.68%国投瑞银基金(微博)

　　广百股份 2011－3－2 24.5019.70－4.80－19.59%易方达基金

　　江中药业 2010－12－24 36.0028.98－7.02－19.50%易方达基金、华商基金

　　敦煌种业 2011－1－2625.0020.18－4.82－19.28%海富通基金

　　国脉科技 2010－12－31 15.5012.56－2.94－18.97%嘉实基金、华商基金

　　西藏旅游 2011－4－2514.5011.77－2.73－18.83%南方基金

　　华能国际 2010－12－22 5.57 4.61 －0.96－17.24%大成基金

　　黄河旋风 2011－4－2214.2111.96－2.25－15.83%博时基金

　　海 利 得2011－3－1118.6015.66－2.94－15.81%易方达基金、华夏基金、信达澳银基金

　　黔源电力 2010－12－29 17.0514.37－2.68－15.72%易方达基金、鹏华基金

　　综艺股份 2011－4－6 19.7216.72－3.00－15.21%华夏基金、工银瑞信基金

　　深圳惠程 2010－12－24 30.1125.54－4.57－15.18%华商基金、信达澳银基金

　　湘潭电化 2011－5－2719.5316.58－2.95－15.10%中海基金

　　中金黄金 2011－8－1124.9721.31－3.66－14.66%国泰基金

　　新疆众和 2011－6－2320.0517.42－2.63－13.12%易方达基金

　　合肥百货 2011－5－3017.5515.40－2.15－12.25%易方达基金、博时基金、华安基金(微博)

　　中福实业 2010－11－30 7.50 6.68 －0.82－10.93%兴业全球基金、嘉实基金

　　景兴纸业 2011－6－226.13 5.47 －0.66－10.77%中海基金

　　数据来源：天相投顾、各公司公告 朱景锋/制表