【财经网专稿】 记者 廖宗魁

　　申银万国首席经济学家李慧勇在1月27日的报告中指出，2011年增长、通胀和房价将继续让政策和市场纠结。由于世界经济复苏迹象明显，地方政府建设热情高涨，经济增长的确定性进一步增强，1季度经济增长仍能保持在9%以上。但通胀形势依然严峻，1季度CPI将“坐5冲6”，1月份CPI将达5.4%。

　　李慧勇认为，投资和出口仍然是决定中国经济的两大引擎。地方“两会”显示地方政府尤其是中西部地区地方政府建设热情高涨，今年投资维持在去年的水平问题不大。出口主要取决于世界经济，IMF1月份发布的世界经济展望将2011年世界经济和世界贸易增速上调至4.4%和7.1%，比去年10月份给予了更乐观的预测，显示今年出口并不悲观。相比去年底，经济增长的确定性进一步增强。

　　对通胀方面，李慧勇判断，由于流动性滞后的影响、春节的季节性涨价以及低温冰冻天气的影响，通胀压力仍在加大。根据商务部的食用农产品(16.82,0.12,0.72%)价格测算，1月份食品价格上涨11.5%，比上月提高2个百分点，受此影响，预计CPI上涨5.4%，比上月提高0.8个百分点。目前看，食品价格的上涨仍是推动CPI上涨的主要动力；动态来看，非食品价格已经连续4个月维持升势，今后非食品价格的涨价对CPI的推动值得关注。

　　受国际大宗商品价格、油价以及国内钢铁、有色金属等价格上涨带动，李慧勇预计，PPI重拾升势，1月份PPI将上涨至6.6%，涨幅比上月提高0.7个百分点。截至1月25日，CRB指数比上月环比上涨2.9%，油价环比上涨0.5%，商务部监测的主要生产资料价格显示，矿产品、能源、黑色金属、有色金属和橡胶已经连续三周维持升势，这直接带动了国内PPI的上涨。

　　李慧勇认为调控之剑将依然指向物价和房价，预计今年将加息3次，存款基准利率提升至3.5%，今年加息的第一时间点为春节前后。

　　(证券市场周刊供稿)