新浪财经讯 3月24日消息，截止今日央行通过公开市场操作回笼资金2120亿元，加之明日存款准备金缴款再回收3600亿元， 本周将净回笼资金4630亿。业内认为市场资金面临阶段性偏紧；下季度央行会倾向小幅加息，同时围绕16%的货币增速目标进行动态管理。

　　央行今日上午招标发行的470亿元人民币三个月期央票，中标收益率连续第二周维持2.7944%。此外，央行今日在公开市场进行期限为91天的300亿元正回购操作，较上周减少一半。

　　至此，央行本周通过公开市场操作回笼资金2120亿元，本周公开市场到期资金为1090亿元。加之明日存款准备金缴款再回收3600亿元，本周将净回笼资金4630亿。

　　对此，申银万国首席经济学家李慧勇对新浪财经表示，资金面上或出现阶段性的偏紧。但是考虑4月份公开市场到期资金增至7000亿以上，因此流动性充裕大局不会改变；而且明日冻结存款准备金银行早有预案，并且自宣布上调后已经历了一周的缓冲期，影响不大。

　　交通银行信贷分析师鄂永健也认为，相比3月份6800亿的到期资金，整体来看回收的流动性也不算多。

　　近日来央行官员对于货币政策频频发声。中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长易纲昨日在香港指出，今年货币政策开始回归正常，各种货币政策都会考虑，16%的广义货币供应量(M2)增速比较合适。中长期来看，中国利率水平“很舒服”，太高了会吸引热钱。

　　此言论引发了市场降低加息预期的猜测，不过鄂永健认为，易纲讲话并不意味不使用利率工具。“事实上，我国没有采取过快速、高频的加息，去年以来准备金上调9次，加息只进行了3次，货币政策还是比较中性的。未来不会有快速大幅加息，但是小幅加息还是有可能的。”

　　鄂永健认为，迹象显示3月份物价可能会高，而且6月份又面临一个物价高点，因此在4、5月份加息的可能性比较大。昨日易纲同样指出，预计5、6月份是通胀压力最大的时候，可能高达5%。

　　银河证券首席分析师左小蕾对将易纲言论诠释为，央行将以16%的信贷增速为标准，进行动态的调整。具体到利率，在观察到利率水平“不舒服”的时候，就随时调整。

　　她认为，连续上调存款准备金说明流动性仍然过于充裕。以今年经济增长10%、通胀水平4%来计算，货币增长16%是与实体经济相称的，而过多的资金来自外汇占款、投资和信贷，需要随时进行动态的调价。

　　中国人民银行货币政策司司长张晓慧今日也撰文进一步诠释了目前我国动态管理中的货币政策工具的选择、使用和创新。

　　她指出，央行票据成为公开市场对冲操作的主要工具。而存款准备金工具作为货币调控的“利器”，能充分发挥深度冻结流动性的作用。同时，尽管国际收支持续顺差条件下利率工具的运用在某种程度上受到制约，但利率杠杆引导预期、调节供求的作用仍然得到了发挥。(洁琳 发自上海)