【《财经》综合报道】 财政部网站4月12日发布财政部副部长李勇的署名文章《开创“十二五”时期财政金融工作新局面》，对中国经济今年所面临的国内外形势进行了剖析。李勇在文中认为，美国“量化宽松”政策可能难有大的作为；“量化宽松”政策的负面溢出效应，可能会给全球经济复苏带来系统性风险。

　　李勇在文中表示，美国试图用“量化宽松”政策刺激经济，但可能难有大的作为。自金融危机以来，美国财政赤字屡创新高，扩大财政刺激政策空间有限，同时，共和党在中期选举后掌控了众议院，反对政府进一步扩大赤字，因此，美国政府只能依靠货币政策刺激经济复苏。2010年11月，美联储宣布将新增购买6000亿美元的美国国债，拉开了第二轮“量化宽松”货币政策的序幕。但从美国实施第一轮“量化宽松”政策刺激经济的效果来看，由于美国已有陷入“流动性陷阱”的可能，实施“量化宽松”政策在降低社会融资成本、促进生产和投资方面难有大的作为。

　　李勇说，美国实施“量化宽松”政策的负面溢出效应，可能会给全球经济复苏带来系统性风险。如上所述，如果“量化宽松”在刺激经济上作用轻微，就必然有其他原因让美联储甘愿冒着远期通胀预期加剧的风险，决定重启“量化宽松”。事实上，“量化宽松”将会增大美元贬值压力，从而刺激出口增长，在目前美国缺乏新的经济增长点的大背景下，这或许才是其重启“量化宽松”的主要目的。因此，美国重启“量化宽松”政策一出，就立即引起德国、俄罗斯等众多国家的担忧和不满，批评美国干预汇率、“以邻为壑”。除此之外，更多的国家是对全球流动性泛滥表示担忧。因为美国是全球最主要的储备货币发行国，它的货币政策直接影响全球流动性状况，如果它不承担起维护全球流动性平稳增长的责任，就会给全球经济带来系统性风险。特别是目前世界各国经济复苏基础都较为脆弱，美国实施“量化宽松”政策的负面溢出效应将会客观上阻碍各国的复苏进程。

　　李勇认为，美国经济复苏缓慢而脆弱，增长动力不足是最大隐忧。总体来看，美国经济已经处于复苏轨道，但数月来经济数据总是喜忧参半，显示经济复苏的脆弱性和复苏进程的长期性。特别是高失业率和通缩风险始终困扰美国经济，自全球金融危机爆发以来，失业率始终在9.5—10%的高位徘徊，而且大量的失业都是结构性的，短期内难以消除，产能闲置等因素也使美国的通胀率一路走低，这些最终都将影响企业信心、居民消费和信贷，给经济复苏带来下行风险。究其原因，主要是经济增长动力不足：一是旧的经济增长动力短期内难以重振。房地产和金融业曾经是美国的两大支柱产业，但目前，金融业的次贷风险仍未充分暴露；受止赎风潮的影响，美国房地产市场也持续低迷，预计几年内都难以恢复。二是短期内难以发现新的经济增长点。从目前的情况看，低碳、新能源以及物联网等被美国政府寄予厚望的战略性新兴产业，短期内还无法成为支撑美国经济复苏的主要动力。

　　

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