【财经网专稿】记者 廖宗魁 面对央行持续上调存款准备金率，货币供给量已经明显下降，而近期的中短期Shibor利率也全面上行。流动性过剩的局面或已发生根本性变化。

　　4月末，广义货币(M2)余额75.73万亿元，同比增长15.3%，比上月末和上年同期分别低1.3和6.2个百分点；狭义货币(M1)余额26.68万亿元，同比增长12.9%，比上月末和上年同期分别低2.1和18.4个百分点；流通中货币(M0)余额4.55万亿元，同比增长14.7%。

　　北京航空航天大学任若恩教授接受《证券市场周刊》记者采访时认为，“从货币总量的增长来看，目前的流动性过剩的形势已经发生根本性的变化，但由于贷款增加的幅度仍然很大，同时物价指数处于高位，因此宏观经济管理部门仍然要继续紧缩。”

　　在央行决定本轮调控第11次上调存款准备金率后，中短期Shibor利率5月16日继续全面上行。其中，7天Shibor利率上涨104.41基点，报4.5983%，创3月以来最高水平。14天与1个月Shibor利率分别上涨62.67和62.92基点，报4.4525%、4.5592%。在短期品种中，只有隔夜Shibor利率暂时保持稳定，当日小幅上涨0.16个基点，报2.0908%。

　　任若恩担心，这样就很容易紧缩过头，导致货币总量的增长速度达到历史低点（如M1的增长达到10%左右）。这个前景可能发生在2011年的第三季度，或第四季度。