汪涛：人民币加速升值体现当局信心

　　近期人民币的加速升值并不表示中国的汇率政策发生了改变，这似乎表明中国政府对国内经济有信心

　　【财经网专稿】记者 廖宗魁 在国际金融市场剧烈波动之际，人民币对美元汇率却在加速升值。在8月8日那一周里，人民币对美元升值约0.8%，而在之前的7个月里，人民币仅升值了2.5%。瑞银证券中国首席经济学家汪涛在8月17日的报告中指出，人民币这一升值似乎表明中国政府在全球不确定因素增多的情况下依然对国内经济保持信心。面对此次的金融动荡，人民币没有像2008年那样选择了放弃升值。

　　虽然经济基本面依然表明人民币汇率存在低估；理论上，更大的汇率弹性和人民币加速升值能够增强中国货币政策的独立性、控制流动性、并有助于化解资产和商品的通货膨胀问题；人民币加速升值还有助于中国促进内需并降低对外部需求的依赖，以达到经济增长模式的转变。但汪涛认为，“国内外政治因素也是影响中国汇率政策十分重要的因素。人民币逐步升值的政策并不会由于每月外贸顺差和CPI通胀率的波动而轻易更改。”

　　对于近期人民币加速升值，汪涛认为存在以下几个方面的原因：近期美元相对其他一些主要货币出现贬值，而人民币相对一篮子按贸易加权货币实际上也出现贬值；中国7月份的贸易顺差达到创纪录的315亿美元，且2011年上半年外汇储备增长了3500亿美元；7月份CPI同比增长率达到6.5%，为三年来最高水平；人民币汇率意料之外的升值或将抑制短期的投机性境外资金流入。此外，中国的主要贸易伙伴会对人民币加快升值表示欢迎，从而为日后美元一旦剧烈升值时人民币贬值留下了余地。

　　即便如此，汪涛认为这一现象并不意味着中国汇率政策发生了改变，人民币被低估的事实并未改变，人民币升值的国际政治压力未来仍有可能激化。汪涛依然维持人民币对美元汇率在今年年底达到6.2左右、以及在2012年底达到6.0的预测。如果欧元对美元汇率降至1.2以下并且/或者中国出口暴跌，那么我们认为政府很可能会再次中止人民币升值，或者甚至会在几个星期/月内令人民币对美元小幅贬值。

　　(证券市场周刊供稿)