如果有500万 你会投资葡萄酒吗

　　葡萄酒投资，是指以葡萄酒为投资对象，当期投入一定数额的资金而期望在未来获得回报，是将货币低风险地转化为较为丰厚回报的过程。它是一项集爱好与投资为一体的商业活动，在国外已经有300多年的历史。

　　葡萄酒成投资新宠

　　近年来，随着人们物质财富的增长和对精神财富追求的提升，葡萄酒为越来越多的投资收藏爱好者所青睐。

　　市场潜力巨大

　　今年3月，国际权威调研机构麦肯锡发布的中国奢侈品市场调查报告预测，到2015年中国将超过日本成为全球最大的奢侈品市场。另根据尚普咨询预计，到2014年中国每年人均葡萄酒消费量将超过1瓶，总消费量达13.8亿瓶，成为全球第6大消费市场。

　　官方数据显示，中国葡萄酒市场零售规模为600亿～700亿元，到2013年将超过900亿元。考虑到每年数量庞大的水货，中国葡萄酒市场规模实际已超过1000亿元，5年后有望翻一番，达到2000亿元。

　　中国人每年喝多少葡萄酒？形象地说，每人每年喝不到1瓶，而在法国这个数字是10瓶。没人怀疑中国葡萄酒市场的增长潜力。

　　高利润引爆热情

　　葡萄酒是个高利行业，行业平均毛利率大约在60%，最高达200%。一瓶在国外标价4～5欧元的葡萄酒，到国内经过各级经销商层层加码之后，卖到200～300元人民币并非罕事。部分波尔多名庄酒的投资回报率高达90%以上。1982年出产的法国知名列级酒庄酒Lafite Rothschild，过去10年投资报酬率高达857%。

　　在近年的葡萄酒市场上，投资葡萄酒有相当丰厚的利润，大大超过同期道琼斯和标准普尔指数成分股的增值速度。在尝到顶级葡萄酒的甘甜之后，越来越多的投资客开始涌入这个市场，葡萄酒也从人们餐桌上佐餐的佳酿，渐渐成为一种另类的投资新宠。

　　4种投资途径

　　目前国际市场上投资葡萄酒的方式主要有4种：一是投资海外酒庄；二是现酒，即在葡萄酒二级市场购买投资级别葡萄酒并储存在顶级酒庄的酒窖里；三是期酒；四是投资葡萄酒基金。目前后3种方式已为国内投资者所熟知。

　　高端模式：投资海外酒庄

　　国际高级的酒庄是集种植、酿造、装罐和贮藏等于一体，从原料到成品酒，围绕葡萄庄园而进行的葡萄酒生产方式，其中包括严谨的管理方式，贵族式的经营模式。这种投资方式成本非常高，也最难实现，主要适用于机构投资者和富豪。

　　投资海外酒庄在几年前主要以投资移民为目的的居多。从去年底开始，一些有实力的投资者中转战海外的日益增多。首先的目标当然是世界最著名的产区，波尔多就是一个最有吸引力的地方。到目前为止，已经有至少4家酒庄正式成为中国人的资产。除此之外，中粮集团也已经在智利收购了葡萄园。对于某些中国投资者而言，投资酒庄其实与在国内投资房地产无异，土地永远是稀缺资源的属性致使精华产区的葡萄园也是一个不错的投资之选。

　　常规模式：现酒

　　绝大多数的投资级葡萄酒都是通过二级市场的拍卖而流通的。通常葡萄酒交易大多围绕原产地法国等传统葡萄酒生产国进行，原产地之外的最大交易场所主要是英国，美国绝大部分的葡萄酒交易集中在芝加哥举行。

　　葡萄酒现货酒，就是所谓的瓶装酒。如果以投资为目的，那么通常投资数量以箱为单位，一箱有12瓶。多数的葡萄酒投资者可以直接通过酒商购买现酒。选择有信誉的较有知名度的酒商就非常重要。比如法国酒商ProvenanceinBond，英国酒商BBR(Berry Bros.& Rudd)，都是全球最知名且历史最悠久的酒商。这些酒商均提供储藏服务。ProvenanceinBond的储藏费是每年每箱6欧元，BBR则是10英镑每年每箱，但有些客户可以享受优惠。

　　要抛出现酒可以委托酒商或者拍卖行。大型酒商，比如BBR都有自己的网上交易平台。购买者也大都是该酒商的顾客。酒商会收取一定的佣金。如果酒存在酒商那里，那么只要将存酒证明进行转手就可以了。

　　潜力模式：期酒

　　期酒，又称葡萄酒期货，是指在葡萄酒完成发酵工艺后，刚刚放入橡木桶陈酿环节，酒商购买其所有权，这时购买的葡萄酒即为期酒。此时的葡萄酒尚不能饮用，还需要将葡萄酒存放在酒窖中，经过18～24个月的陈酿之后，葡萄酒完全成熟，装瓶出窖，才能交付给客户饮用。

　　法国波尔多地区的期酒交易是全球葡萄酒市场价格的风向标。期酒上市通常始于果实收获的第二年4月，品酒师、代理商及零售商到波尔多试饮初酒的橡木桶样本，以这次试饮为基础，代理商及零售商为酒品定期货价，第一轮交易开始并延续至5月底或6月初。2年之后这些酒将被装瓶，然后运送到顾客手中，于是就会成为现酒。

　　期酒最初的销售只是一个合同，酒商拿到合同之后，就开始在全世界进行下一步的销售了。酒庄通过波尔多有资质的经纪公司卖给批发商，后者再向世界各地的下一级酒商发货，直到最终买家。在装瓶和终端销售前，酒会被进行数次交易，其中就包括了对它的拍卖。每个批发商的配额有限，都有自己相对固定的市场范围，他们联手将酒区全部量产年份售空。

　　期酒变成现货酒的两年中，酒还在酿造，品质未知，期酒价格一般较低。和现酒相比，投资期酒风险要大一些，因为在装瓶前气候等因素都可能会影响价格。

　　由于资质和精力有限，个人投资者直接参与国际期酒交易的难度较高，一般通过渠道商代理的模式间接参与。

　　在我国国内，葡萄酒期酒的主要销售模式是与葡萄酒基金结合，葡萄酒企业投资兴建酒庄，然后由酒庄推出部分期酒，并联合银行和信托公司向客户销售这一理财兼消费产品。

　　2007年6月，张裕投资近2亿元的北京爱斐堡国际酒庄开业，同时推出第一批共100桶期酒。2008年，国内另一家葡萄酒巨头中粮集团在北京推出君顶酒庄葡萄酒收益权信托理财产品。2009年8月，中粮集团联合招行再次推出期酒理财产品。

　　期酒销售定位的市场通常为具有一定的葡萄酒专业知识、拥有较高的收入和风险承受能力的人群。拥有较丰富高端客户资源的银行成为葡萄酒企业推介期酒的一个重要中介。比如，中粮酒业在二次推介其君顶期酒时，分别借助了工行和招行，因为这两家银行的高端客户拥有量较高或发展速度较快。

　　专家理财：葡萄酒基金

　　如果对葡萄酒不甚熟悉但又想参与投资，可以把投资期酒的风险转化到专业的基金公司，这类基金由专业人士用期酒和现酒构造投资组合。通过基金投资，可以降低获取顶级酒的投资门槛，但基金门槛不低，一般针对机构投资者和私人客户发售。投资基金后，有一定时期的投资封闭期，以便基金管理者挑选适合投资的葡萄酒。基金投资者实现收益通常有3个方法：抛售基金取回现金、提取葡萄酒享用、提取部分葡萄酒并提取部分现金。

　　专投投资等级的葡萄酒三级标题 葡萄酒基金是在欧美颇为流行的一种方式。国际市场上规模较大的葡萄酒基金有英国的顶级葡萄酒基金(Vintage Wine Fund)、佳酿基金(The Fine Wine Fund)和澳大利亚的国际葡萄酒投资基金(International Wine Investment Fund)。英国金融服务局(Financial Services Authority)下属的3只葡萄酒基金的整体规模达到5000万英镑。这些基金的收费不菲，除了每年2%的管理费外，还要根据基金表现收取收益的15%。但与每年两位数的回报率相比，成本的付出还是相当值得的。

　　在中国香港地区，总部设在法国的法国酒庄管理集团(Chateau Management Group)是香港目前唯一一家发售葡萄酒基金的公司。它在2002年7月和2003年9月分别推出了两只葡萄酒基金，最低认购金额分别为1万和5万美元。两只基金各募资30万美元和100万美元，分别购入超过1400支和2300支葡萄酒。

　　葡萄酒基金仅对算得上投资等级的葡萄酒投资。所谓投资等级葡萄酒是指来自头等级的酒庄在最佳年份出产的非常出色或异常出色的葡萄酒。真正算得上投资级别的葡萄酒仅占全球葡萄酒产量的1%不到，而其中大部分产自法国波尔多地区，因此多数基金集中投资波尔多地区过去50年中装瓶的品种。

　　国内葡萄酒基金发展迅速三级标题 近年来，中国内地葡萄酒投资悄然兴起，除了一些酒商从国外酒商手中订购期酒进行投资外，一些小型私募基金开始参与名庄酒的投资，结合期酒和现货两种方式实现资本的利润最大化。投资模式以提供固定收益率的为主，如法兴银行推出的极品葡萄酒基金、张裕爱斐堡和工行联手推出的张裕爱斐堡期酒理财项目等。这些葡萄酒基金的年收益率在5%～8%，一般只针对私人VIP客户和内部销售。

　　内地第一家葡萄酒基金是法国兴业银行的极致葡萄酒基金。该基金至少在每年的1、2月份葡萄收获季前发行一次，每次募集的基本资金为300万美元，每份最小投资额为30万美元，上不封顶。第一年将面临投资封闭期，之后在每个季度投资者都会有一次选择抛售的机会，也可以选择继续持有收藏，由法国兴业银行委托酒庄和专业葡萄酒机构收藏保管。

　　张裕爱斐堡期酒信托投资计划属工行私人银行客户专享产品，面向800万元以上的高端VIP客户。投资标的是北京张裕爱斐堡国际酒庄持有的300桶张裕丁洛特级赤霞珠干红2009年份产品。信托管理费用约2.5%，预期年收益率约5%，投资周期1年半，认购起点27万元50份，对应的葡萄酒为1桶/300瓶，合每瓶900元。

　　中粮集团等联合推出的君顶酒庄葡萄酒(国内的葡萄酒庄)收益权信托理财产品，相对应的信托计划是君顶酒庄所持有的干红葡萄酒2006年份期酒的收益权，以1桶为一个认购单位，投资期限为18个月。该产品设计了两种方式——第一种是在葡萄酒装瓶后，投资人向该银行提出葡萄酒的消费申请，届时银行将按照折合年化8%的收益率向投资者提供葡萄酒的实物消费。另一种收益方式是在18个月后，投资者以现金方式分配理财收益，君顶酒庄按照此前的协议回购未行权的葡萄酒，回购价格也将按照年化收益8%的标准执行，并由中粮集团旗下的中粮酒业为该回购行为提供担保。

　　4月16日，国内第一只纯管理型葡萄酒基金产品——国投信托葡萄酒基金设立。与其他信托产品的运营模式不同，国投信托葡萄酒基金并没有向社会公众募集资金，只是将新疆乡都酒业拥有的阿耆尼葡萄酒汇集设立财产信托，通过信托的金融平台，提升阿耆尼葡萄酒的市场形象。这是葡萄酒基金的一次创新尝试，但与个人投资者无关。(文/白沙)