招商证券：天威视讯市网整合取得进展

　　招商证券传媒行业研究员赵宇杰近日推荐天威视讯（002238）。

　　研报指出，天威视讯上半年实现归属母公司净利润为0.58亿，同比大幅增长68%。公司上半年电视用户略有流失，高清交互带动用户ARPU值持续提升；同时积极围绕“三网融合”进行布局，包括和控股子公司天华世纪联手深圳先进技术研究院，重点建设“三网融合先进视频工程联合实验室”，确立了与深圳移动、同洲电子共同合作开发基于移动互联网的融合类业务“甩信”，并向深圳市科工贸信委申报了“三网融合示范小区”建设项目。另外，公司以0.61亿现金收购大股东深圳广电集团旗下光明新区有线运营商“天明网络”100%股权，这将明显提升市场对以天威为平台，加快深圳市内有线网络整合的预期。天明网络未来盈利能力还有较大改善空间，凭借光明新区不错的区位优势，未来天明网络潜在有线电视用户规模还有较大潜力可挖。

　　招商证券估测该公司2011至2013年每股收益分别为0.51、0.56和 0.58元，目标价格为26元。该股票截至8月22日11:22，报价18.76元，年初至今跌16.85%（复权后）。