申万：豫园商城下半年将受益招金矿业

　　申银万国研究员金泽斐、周佳敏近日推荐买入豫园商城(600655)。

　　研报指出，豫园商城2011年上半年实现净利润4.7亿元，同比增长21.78%。报告期内收入大幅增长主要是来自黄金批零主业的拉动作用，黄金饰品批发零售业务同比大幅增长88.87%。公司目前积极跳出豫园商圈，品牌外拓。“老城隍庙小吃王国”入驻浦东环球金融中心于6月20日试营业。同时豫园小吃广场的广东肇庆美食广场和世博园区A片区美食广场两大项目也在积极推进中。豫园小商品公司于6月下旬与东方明珠集团正式签约，合作开发东方明珠内商业经营场地。另外，豫园商城是招金矿业的第二大股东，持有招金矿业26.18%的股权，预计未来两年招金矿业将呈现黄金量价齐升的局面，对豫园商城的业绩贡献将占净利润总额的50%以上。最后，豫园商城目前持有上海银行、江西婺源、浙江国旅、克莉斯汀等股权投资项目，这些项目上市后将为公司带来丰厚的回报。

　　申银万国估测豫园商城2011-2013年每股收益分别为0.57、0.69和0.84元，重申“买入”评级。该股截至8月24日10:25，报价12.14元，年初至今跌9.32%（复权后）。