中金：中南建设储备丰富 业绩稳增

　　中金公司研究员白宏炜、宁静鞭近日撰写研报推荐中南建设 (000961)。

　　研报指出，中南建设上半年实现净利润4.13亿元，同比增长21.9%。上半年实现销售30.0 亿元，同比上涨73.2%，毛利率上升2.3个百分点至20.8%。研究员认为短期内，公司受推盘节奏以及三线城市扩大限购等因素影响，销售将受到一定程度影响，但依然看好公司“打包拿地”模式，淮安、营口等地一级开发也将使得公司有后续拿地的潜力，认为公司1100万方优质土地资源将使其在中长期受益于系统性房价上扬，预期未来房地产开发毛利率有望维持在35%左右水平；建筑业务方面，研究员依然预期全年将实现15%左右的稳定增长，其毛利率也将维持在15%左右。综合来看，未来两年净利润有望实现35%左右复合增长。研究员总体认为公司土地储备丰富，地价相对便宜，估值折扣高。

　　中金公司估测该公司2011-2012年每股收益0.9元和1.22元，维持“推荐” 评级。该股截至8月25日早盘收报10.3元，年初至今跌9.04%（复权后）。