齐鲁证券：中石油增收不增利

　　齐鲁证券研究员李璇、孙国东近日点评中国石油(601857)日前发布的中期业绩。

　　研报指出，上半年中石油实现营业额9522亿，同比增长39%，归属于母公司股东净利润600亿元，每股收益0.36元，同比增1%，中期派发每股股息0.162元。上半年中石油营业额大幅增长主要原因是油气、成品油等主要产品价格上涨和销量增加，净利润低增长主要由于炼油业务的亏损抵消了油气开采的盈利增长。展望下半年中国经济仍将保持平稳增长，预计国际原油价格将继续在85-105 美元/桶区间震荡，国内成品油及化工产品需求将平稳增长，但价格将受到中东与东南亚大量炼油和乙烯产能投产的冲击。对公司盈利产生正面影响的因素有：上游油气产量稳步增长、炼油毛利扭亏与化工产品价差扩大、大规模油气管网建设完成以及公司向城市燃气业务的进一步拓展。

　　研究员估测2011-2013年每股收益分别为0.81、0.95和1.03元，未给予评级。该股截至8月26日14:12，报价10.01元，年初至今跌9.29%（复权后）。