南方泵业：不锈钢泵增速稳定 水利泵具成长空间

　　近日，我们前往南方泵业调研，与公司管理层就不锈钢水泵业务发展、水利泵业务拓展做了详细沟通。

　　主要观点如下：

　　1.产能再扩张，未来三年不锈钢泵业务增速渐明；

　　2.收购长河泵业，水利泵业务将成重要增长极；

　　3.海水淡化泵研发推进速度符合预期，但贡献收入有待时日；

　　4.预计公司2011、2012年的营业收入分别为8.65亿、11.80亿，每股收益分别为0.65元、0.91元，对应9月2日收盘价的PE分别为28、20倍。考虑到公司不锈钢水泵收入增长的稳定性、在水利泵领域的拓展潜力，维持“推荐”评级。

　　

(作者:刘元瑞)