宁波韵升：把握扩张节奏 做精做强

　　近日，我们赴宁波韵升调研，与公司董秘就公司生产经营相关问题做了交流，以下是我们结合调研信息的综合研判。

　　1.主营业务

　　公司的主营业务分为两大块，一块是钕铁硼永磁体业务，另一部分是电机业务，11年中期钕铁硼收入占比62.08%，毛利占比71.12%，电机业务收入占比28.03%，毛利占比25.27%，钕铁硼业务是公司的主要利润来源。公司钕铁硼业务与电机业务相得益彰，构成了较有特色的磁机电一体化模式，在业内独树一帜。

　　2.公司经营简析

　　做精做强。今年，是稀土行业较为特殊的一年，稀土价格史无前例的大幅上涨使得深加工公司在经营策略上也不同于往年，较为明显的是产品结构调整以及钕铁硼产品随稀土价格的上涨即价格联动。在结构调整上公司严格坚持目标产品对成本上涨不敏感且本公司产品毛利率较高原则，确保产品结构升级质量。同时，在此基础之上把握产能扩张节奏于20%的水平之上，不急于扩张。做精做强实际上也是公司的一贯战略，今年的意义更突出，这一战略将继续积极推动公司发展。

　　在产品调价问题上，公司对战略客户调价存在时滞，给予下游战略客户适应高价产品的合理期限，这使得公司以一定的让利维护了与客户的战略关系，对公司长期发展较为有利。

　　短、中、长期市场需求稳定增长预期确定性较大，政策支撑有力，公司受益。

　　VCM市场中长期需求稳定，节能电梯与变频空调市场短、中期内需求增速较快，新能源汽车远景需求巨大明确，即便是短期内受阻的风机，远景来看对高端钕铁硼的需求也较为确定。稀土行业两大政策目标，以总量控制为措施的资源价格回归价值已取得阶段性成果，政策重心转向刺激需求而发展深加工，稀土永磁因其技术成熟并已经产业化而成为早逢春的向阳花木。

　　

(作者:赵彦辉)