广州友谊：业绩稳定逐渐扩张

　　投资要点：公司在广州经营历史超过三十年，锁定中高端客层并深耕细作区域市场，形成了良好的品牌美誉度和强大的会员消费基础。未来公司可能继续有选择地进入其他经济较为发达的地市级市场，以每年一家新店的

　　速度进行外延扩张。公司现有6家高端精品百货门店，同时拥有6万多平方米自有物业用于出租。2007年以来管理层一直在二级市场增持公司股票，股东利益和管理层利益实现了一致。

　　投资评级：外延扩张为公司未来业绩提升打开了空间。预计2011年、2012年EPS分别为1.05元和1.31元，给予"买入"评级。