国泰君安：给予商业零售行业“增持”评级

　　国泰君安日前在晨会纪要报告中表示，在经济、物价双降的情况下，明年消费增速将持续下滑。但是如果明年物价平稳，将有可能出现客单价增速较小，而客流量出现较大增长的局面，从而消费增速回落的幅度将较为有限。2012年，行业稳健增长且估值切换带来商业零售行业投资空间，维持商业零售行业“增持”评级。

　　报告推荐三类个股：1）百货行业—一二线城市中业态创新能力较强的龙头企业，推荐王府井、友谊股份、首商集团；二三线城市的区域龙头企业中推荐重庆百货、鄂武商、友好集团、合肥百货；2）黄金珠宝—老凤祥作为中国黄金第一品牌，品牌优势明显，生产设计能力较强，多渠道拓展享受行业高增长；3）超市行业—按照竞争优势、业绩增速、估值逻辑选股，推荐步步高、新华都。（张勤峰）