青青稞酒：新股估值分析报告

　　青青稞酒主营业务为青稞酒的研发、生产和销售，所处行业为酒精及饮料酒制造业，主要产品含互助、天佑德、八大作坊、永庆和等系列青稞酒。公司产品档次较全，覆盖高中低端，其中天佑德系列、八大作坊系列主要定位为中高端酒，互助系列、永庆和系列主要定位为中低端酒。

　　公司白酒销量和销售收入在青海省内处于优势地位，在青海市场有很高的知名度、美誉度和忠诚度。在整个西北市场，公司同样具有较高的市场影响力和占有率（2010年在西北地区白酒市场的占有率为7.68%），公司生产的青稞酒荣列青稞酒行业2009年度全国产销量第一。

　　公司生产的青稞酒在2005年被中国酿酒工业协会确定为“全国酒类产品质量安全诚信推荐品牌”；2010年被国家工商总局确定为“国家商标战略实施示范企业”（全国共有41家，其中白酒生产企业仅有5家：五粮液、茅台、汾酒、伊力特、公司）；公司的“互助”、“天佑德”商标被国家工商行政管理总局商标局认定为中国驰名商标，是青海省唯一拥有两件中国驰名商标的企业；2011年3月，公司“互助”商标被国家商务部认定为“中华老字号”。

　　从过去三年成长性看，公司各年营业收入分别为2.42亿、4.28亿、5.97亿，年复合增长率为57%；公司净利润分别为0.49亿、1.14亿、1.36亿，年复合增长率66%，成长性较好。由于产业政策限制，公司募投项目主要是调整产能结构，增加高端酒产能占比，是未来业绩增长的主要动力。

　　

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