福田汽车：积极扩张或为下一轮周期完成储备

　　2011年货车市场总体景气不旺，行业内公司的收入和利润都出现了不同程度的下滑。1~11月，公司各类汽车累计销量同比下降5.7%，1-9月公司收入同比下降1.5%，净利润同比下降44.2%。

　　公司目前年产能66万辆左右。公司欧曼重卡的标准产能为12万辆，欧曼一工厂产能6万左右，欧曼二工厂也已在今年投产，产能6万左右。轻卡产能维持在60万辆。今年大中客产能从4000辆提高到8000~10000辆。重卡和客车产能投放将有助于明年扩大产销量。公司产能与业务扩张积极，预计明年全年的资本支出在30亿元左右。

　　重卡业务：与戴姆勒公司的合资生产预计于明年6~7月完成，欧曼重卡的利润将从报表中移除，按50%计入投资收益。但预计重卡行业明年开始复苏，有4%的增速，三年后欧曼重卡产量有望翻番，合资的主要目的是通过戴姆勒提高欧曼产品底盘和发动机的性能，并能借鉴戴姆勒的先进成熟的管理体系。

　　大中客业务：在长途客车和旅游客车领域规模小，尚缺乏市场地位，在北京公交车市场优势显著(仅有40%公开招标，60%为福田生产)，但公交车盈利空间不大。未来公司将大幅扩张大中客产能，力求在长途客车和旅游客车市场占据一定的份额。

　　乘用车：现有产品包括传奇SUV 和迷笛、蒙派克两款MPV，目前尚不是发展重点，短期目标是消灭亏损，暂无进入轿车领域的规划。

　　公司已通过增发议案，拟非公开增发≤7亿股，募集资金≤50亿元。(国泰君安)