卓翼科技：有望复制富士康的快速成长之路

　　卓翼科技

　　卓翼科技近日发公告称，将向不超过10名特定投资者非公开发行不超过4000万股，发行价格不低于每股13.15元，募集资金总额不超过8亿元。投资于天津网络通信产品生产建设项目(二期)、深圳松岗网络通信产品扩产项目、深圳松岗精密模具生产项目以及补充公司流动资金。

　　公司此次募投项目向下调整了发行价格和发行数量(从非公开发行不超过5000万股调整至4000万股，发行价格不低于每股17.27元调整至13.15元)，去掉了研发中心及公司总部项目的建设，并缩减了补充公司流动资金的金额。但围绕公司两大核心产品(网络通讯终端和手机终端)的扩产项目金额并没有缩减，东方证券预计三个扩产项目完全达产后，公司产能进一步大幅提升，将新增收入28.10亿元，新增净利润2.30亿元，相当于公司2010年收入和净利润规模的3.2倍和3.1倍。

　　东方证券还指出，尽管公司近年来不断扩充产能，但目前的产能已无法很好地满足客户需求，产能瓶颈限制了公司进一步的发展。随着此次募集资金到位后，充足的资金将加快公司遇到市场机遇时的相应速度，降低公司采购成本，有利于公司垂直整合，扩大公司规模。东方证券认为，扩产能--高增长--再融资的循环，将给公司带来持续高增长，公司有望复制代工巨头富士康的快速成长之路。

　　东方证券维持公司2011-2013年EPS分别为0.51元、0.90元、1.31元。东方证券预期未来3年将是公司规模迅速增长的关键时期，维持公司“买”评级。