安源股份：资源整合平台股价或强势拉升

　　金证顾问

　　公司是江西省煤炭集团旗下唯一家上市公司，同时也是江西地区唯一一家上市煤炭公司。2010年8月31日，公司披露了重大资产重组预案，根据方案，公司将退出原有的浮法玻璃生产、深加工及客车制造业务，成为煤炭采掘、销售类企业。

　　控股股东江煤集团资源丰富，未来有注入公司的可能。公司大股东为江西省国资委旗下的江西省煤炭集团公司，是后者唯一的上市平台。江煤集团主要以煤炭生产、洗选加工为主，产品涵盖主焦煤、气肥煤、1/3焦煤、无烟煤、冶炼精煤、动力精煤等多个类别，年产量近千万吨，是江西省最大的煤炭企业，也是中国煤炭工业 50强之一。2011年12月26日，安源股份收到中国证监会《关于核准安源实业股份有限公司重大资产重组及向江西省煤炭集团公司等发行股份购买资产的批复》。重组后，公司将获得江西煤业100%的股份。江西煤业19个在产矿井成功注入上市公司以后，加上安源股份原有的曲江矿业，重组后上市公司资源量和产能将分别增加至3.5亿吨和727万吨，分别增长400%和800%。除了江西煤业公司，江煤集团旗下目前还有萍乡矿业集团和丰城矿务局两大煤炭企业，因此，作为江煤集团唯一的上市平台，公司未来有进一步获得资源注入的可能。

　　煤炭行业将逐步探底回升，板块行情有望启动。自去年11月开始，煤炭价格经历了连续16周的调整，其中跌幅最大的秦皇岛港低热值煤达到了13.64%。不过，从近期来看，国内煤价基本稳定，部分产品价格出现回升迹象。数据显示，上周秦皇岛港山西优混和大同优混继续上涨5元/吨至790/845元/吨。在国内经济逐步趋稳的情况下，煤炭行业下游需求开始改善，因此煤炭价格继续企稳回升将是大概率事件。尽管12年行业盈利增速回落至个位数，但相对下游周期行业的微利状态，煤炭行业盈利维持高位。同时，经过去年的下跌后，目前煤炭股的平均PE估值为14倍，相对历史估值区间处于偏下限位置，有一定的反弹需求。

　　二级市场上，安源股份均线呈多头排列，股价上行有较大的支撑。而在经过长时间的横盘整理后，该股近期股价已露拉升态势，强势特征明显，后市继续上涨的概率较大，可以积极关注。