兴业矿业：富生矿业安全事故影响较小

　　公司全资子公司赤峰富生矿业发生安全事故

　　公司公告5月9日公司全资子公司赤峰富生矿业发生一起安全事故，造成1人死亡。公司及富生矿业立即启动事故应急预案进行应急处置和善后。

　　预计富生矿业可能将停产整顿

　　事故发生后，当地政府已成立事故调查组，正在对事故原因进行调查。我们预计富生矿业可能会停产整顿。

　　富生矿业一旦停产对公司业绩影响较小

　　富生矿业铅锌银采选产能9万吨/年，是公司五家矿业资产中产能最小的一家，在公司合并报表中占比较小：2011年，富生矿业销售收2，256万元（占比2.36%），净利润313.5万元（占比1.37%）。因此，富生矿业即使停产预计对公司2012年度经营业绩影响也较小。

　　集团有色采选资产承诺全部注入，储量暴涨在即

　　融冠矿业预计将从2011年的100万吨逐渐增至2012年的135万吨。锡林矿业尾矿选钨，设计1000吨/天处理量，预计2012年中旬可投产。集团承诺：未来上市公司定位于有色金属采选及冶炼的平台。集团及下属子公司从事探矿业务完成探矿权转为采矿权后，在形成利润后一年内，将启动将相关采矿权资产转让给上市公司工作。最具看点的有：河南唐河时代拥有唐河县周庵矿区铜镍矿，矿石总量9755万吨，镍、铜金属量32.84、11.75万吨。其他还有：西乌珠穆沁旗银漫矿业（铅、锌、银、铜矿，正处于全区详查）等有望注入的优质矿业资产。

　　给予“买入”评级

　　预计2012-2014年EPS分别为0.7、0.77和0.82元，对应PE分别为22.6、20.5和19.2倍。给予公司“买入”评级。

　　风险提示

　　金属价格风险；产量投放未达预期风险

(作者:肖征)