8月以来沪深两市资金净流出逾1100亿

　　□本报记者 孙见友

　　在9月7日大幅反弹之后，8日大盘再现疲软走势，资金面趋紧是制约股指反弹的重要因素。据益盟软件统计，8月份沪深两市合计净流出资金逾800亿元，进入9月以来两市资金延续“失血”状态，累计流出336亿元，即使在7日大涨之时，当日两市净流入资金也仅有3.7亿元。分析人士指出，如果资金不配合，后市大盘反弹或难以为继。

　　9月以来资金净流出337亿元

　　益盟软件统计显示，8月份上证综指和深证成份指分别累计净流出资金额360亿元和458亿元，拖累其同期分别下挫4.97%和4.95%。市场人士指出，8月份大盘之所以表现不给力，在很大程度上是因为资金不“感冒”。

　　一语成谶。以上判断无疑成功预言了股指9月以来的走势。据益盟软件统计，9月以来沪深股指延续资金“失血”势头，上证综指和深证成份指分别累计净流出资金135亿元和201亿元，最终拖累股指分别再度下跌2.66%和4.07%，与8月份的情形如出一辙。

　　分析人士指出，以上现象的出现并非巧合，因为目前资金在事实上已成为决定A股市场短期走势的最重要变量。

　　研究人士认为，“资金为王”局面的出现，与近期银行巨大的准备金缴存压力有关。据相关报道，纳入上缴基数的保证金存款将包含承兑汇票、信用证、保函三部分。受银行存款保证金缴存范围扩大的影响，以7月的数据进行测算，所有商业银行缴款完毕，预计将冻结银行体系流动性规模9000亿元左右。根据部分上市银行已披露的半年报测算，14家上市银行未来6个月将缴存6958亿元准备金，占所有银行缴存额近八成。

　　分析人士指出，综合目前各方面情况来看，前期的紧缩政策与近期银行准备金缴存压力的叠加，应该是9月以来A股市场资金“失血”的深层次原因。

　　多个防御性行业遭遇资金打压

　　在大盘遭遇资金净流出局面下，一些行业纷纷呈现资金大肆出逃迹象。据益盟软件统计，9月以来的短短6个交易日中，煤炭、房地产、水泥、化工和有色金属五大强周期性行业的净流出资金分别高达19.24亿元、17.88亿元、14.23亿元、14.09亿元和14.09亿元，成为资金净流出额居前的行业。受资金净流出拖累，以上五大周期行业9月份以来分别下挫4.36%、3.47%、12.67%、2.53%和3.17%。

　　让人费解的是，前期一度受到资金青睐的酒饮料行业，9月以来却意外成为资金的弃儿。该行业9月前6个交易日累计净流出资金为10.95亿元，在资金流出打压下，该行业同期大幅下跌4.37%。无独有偶的是，这种现象也出现在具备防御性特征的食品加工和医药制造行业身上，这两个行业9月以来也在资金流出拖累下双双跑输同期大盘。

　　分析人士指出，由于前期资金持续热捧，目前防御性行业的整体估值普遍畸高，促使其相对A股市场的估值溢价高企。在此局面下，防御性行业的估值客观上有向A股市场平均水平靠拢的要求，而资金喜好的变化很可能是促成这一行为的催化剂。

　　就个股来看，据益盟软件统计，酒饮料行业的五粮液、泸州老窖和贵州茅台9月以来净流出资金分别达到3.87亿元、1.51亿元和0.89亿元，拖累其股价下跌3.71%、4.83%和4.14%，显示其资金流出压力较大。此外，食品加工行业的朗源股份、顺鑫农业和伊利股份9月前6个交易日的净流出资金也达到1.17亿元、0.69亿元和0.61亿元，成为又一批备受资金打压的防御性个股。

　　市场人士指出，由于紧缩预期依旧不改，A股市场9月以来成交量延续了前期的低迷态势。在资金持续“失血”局面下，部分前期强势股的资金流出迹象尤为明显。因此，适当回避前期的强势股，或许不失为当前市道下的相对保守的做法。