中金：中国人寿利润增速接近底部

　　中金公司保险行业研究员毛军华近日撰写研报点评中国人寿 (601628)。

　　研报指出，中国人寿上半年实现归属母公司股东净利润129.64亿元，同比下降28.1%。这主要是由于准备金评估精算假设变动的负面影响以及大幅计提投资资产减值损失。中国人寿资本市场波动、股东分红以及业务扩张导致偿付能力充足率相比2010年末下降48%至164%，预计公司下一步将考虑通过次级债等各种融资方式以提升偿付能力充足率水平。新业务价值同比增长5.5%，新业务价值利润率基本平稳。研究员认为，准备金评估精算假设将于下半年4季度开始对公司业绩产生正面影响，银保渠道新业务保费收入增长率有望从4Q开始企稳回升，公司净利润增长率将于3季度逐步见底，4季度有望开始回升。

　　中金公司分别将2011年和2012年的每股收益微幅下调至1.03元和1.35元，暂时维持公司“中性”的投资评级，期待公司管理层经营战略的调整带来业务的起色。中国人寿8月24日14:40，报价15.65元，年初至今跌24.88%（复权后）。